输配电设备行业——特高压投资逻辑和标的
特高压行业是电力系统中的重要组成部分，主要特点是输电容量大、输电距离远、能耗低、环保经济性高。特高压输电技术按电流性质分为直流和交流两类，其中直流输电适用于远距离、大规模的电力传输，而交流输电则适用于一般距离的输电。特高压行业的发展受益于电网投资的增长以及用电量与发电量之间的缺口，尤其是在新能源发展迅猛的背景下，特高压技术在电网稳定性和新能源并网方面发挥着重要作用。
国内电网由三部分组成：特高压（>750 千伏）、骨干网（110-750 千伏）和配电网（<=110 千伏）。预计 2024 年设备订单的增长主要来自特高压和配电网，而高基数下骨干网设备订单
同比或将维持稳定。预测 2023-2026 年特高压网投资的年复合增速为 19%
在A股市场中，具有核心竞争力的特高压相关公司主要包括：
平高电气：作为特高压设备的核心龙头之一，平高电气在特高压GIS市场的份额达到40%-50%。预计将受益于2024年特高压交流项目审批的提速，且2026年特高压交流GIS的市场规模有望从2023年的24亿元扩大至41亿元。
许继电气：许继电气是国内特高压直流换流阀的第二大供应商，市占率为20%-25%。公司也是国内柔性直流输电设备的龙头供应商之一，预计2024年换流阀市场规模有望同比增长一倍以上。许继电气的高压直流输电业务毛利年复合增速预计将达到36%。
国电南瑞：国电南瑞作为特高压设备的推荐公司之一，预计将从特高压设备市场的稳定增长中受益。
中国西电：作为特高压设备提供商，中国西电也是值得关注的公司。
思源电气：虽然在特高压招标市场的份额不足3%，但公司计划逐渐提升其市占率。思源电气在可再生能源项目中提供SVG（静止无功发生器）及相关产品，且在海外市场有较大的发展潜力。