年初的时候，转融券借出数量还非常多，最高峰达到2.5亿股/天，随后被政策限制，2月份断崖式下滑，平均每天也就3000万股左右。
该趋势一直持续到6月初，比如6月3号，沪深两市只有608家公司借出融券，仅2844万股。
但6月11日当天，转融券数量突然暴增，共有3499家公司借出融券，达到2.82亿股，6月13号也有1262家公司借出4394万股，相较之前多了不少。
虽然一两天的数据不能说明趋势，但在沉寂4个月之后，转融券突然卷土重来，肯定不算什么好事，而且爆量9倍多，事出反常必有妖。
我猜测或许跟限售股大量解禁相关：1月底推出的减持新规，要求限售股不得通过转融通借出变相减持，现在突然增加这么多，估计就是限售期满了，但由于减持规则变严，很多大股东无法直接减持，就先通过转融券借出，挣个利息钱，待时机成熟，再卖出套现。
但究其根本原因，还是过去四年，A股超发了太多的股票，其中绝大部分质地堪忧、估值虚高，大股东上市也是为了圈钱套现，如果不让直接卖，那就必须想办法变相减持。
我之前说过好几遍：新国九条的一大目标，就是逐步出清劣质资产，转变A股定位，改善投资环境。
但目前A股仍有5300只股票，市值低于100亿的小盘股超过4000家，中证2000平均市盈率高达57pe，比美股罗素2000指数的28pe高一倍！
如此多的小微盘股，这么高的市盈率，可能放开转融券，也是一种市场化出清的方式吧：让喜欢做小微盘、认可其成长性的投资者，去接盘大股东释放出来的珍贵筹码，再由市场走势来证明或证伪，两厢情愿，何乐而不为？
其实哪怕法规制度完善得多的美股，也一样是通过市场化的模式，来完成散户出清过程的。
远了咱不说，只看当下：美股的绝大部分涨幅，完全由科技七姐妹所贡献，再加一些1万亿美元以下的二线龙头，比如博通、礼来、伯克希尔哈撒韦等等，大部分小票根本没怎么涨。
而且这种抱团愈演愈烈，之前还是七巨头，现在美国机构已经喊出来“MAN”了：微软（Microsoft）、苹果（Apple）、英伟达（Nvidia），也就是说，未来资金将向这三家AI巨头进一步集中。
而这三家公司的总市值，已经比A股全加一块还要大，确实离谱，但真男人～
放眼全球，同样是大盘龙头跑赢市场，因为全世界都陷入了低速增长周期：小公司连生存都成问题，成长起来太难、不确定性太高，行业龙头很容易赢者通吃，占据更高的市场份额，资金自然会更加青睐。
但要注意一点：资金偏好大盘股≠大盘股都能涨，如果行业基本面出了问题，确定性存在瑕疵，那大盘股一样会跌下去，变成中盘股甚至是小盘股，这在A股尤其典型，我就不点名了。
社融和M1数据也就那么回事，我估计后面还会进一步降息，并出台更多的刺激政策，走一步看一步吧，大家保持耐心，稳住别浪。
