昨晚镍期货发生了异常波动：伦敦金属交易所（LME）镍主力合约暴涨88％，空头被挂路灯吊打。

据说是嘉能可利用俄镍被制裁、纯镍库存大幅下降无法交割的机会，狂拉镍价逼空青山集团，迫使其交出印尼镍矿60％的控股权。

这个青山集团，是国内做不锈钢和镍交易的龙头之一，总部位于温州，在印尼控制了大量的镍矿，与嘉能可是直接竞争对手。

为了避险，青山一手买卖镍实物，一手开镍空单套期保值，这回被嘉能可狙击的量高达20万吨，而LME与沪镍的总库存还不到10万吨，青山集团无法交货用于交割，将被迫从市场高价买镍平仓，或者用印尼的矿权抵押置换。

由于A股只能做多，可能大家对做空不太了解，简单解释一下：

做空就是你在无实物A的情况下，先以价格p1卖出，如果有人愿意以价格p1买入，交易所负责撮合这笔虚拟交易，但不立即交割A，而是等特定日期再做统一交割，也叫交割日。

如果卖出后价格下跌，你有两个选择：以低价p2买回等量的A，叫做平仓，这样你不用参与交割，获利p1-p2；或者等交割日交付实物A，按当初卖出的价格p1结算获利。

反之，如果价格上涨，也是一样的流程，但你要么亏损p1-p2，要么交付实物，如果手里没有足够的实物，就得花高价买入再交付。

如果你还不愿意止损，可以用手里的矿权抵押，比如开采权或者股权，这回嘉能可就是看上了青山集团手里的矿权。

神仙打架，死的往往是小咖：上海期货交易所的镍价已经连续两个涨停，如果今晚再涨停，根据规则空单要被强平。目前LME镍价涨12％，沪镍大概率还要涨停，空头已经凉了。

这事对A股也有影响：青山集团和华友钴业、中伟股份签订了高冰镍供应协议，每年向华友供应6万吨高冰镍，向中伟供应4万吨。

现在好了，镍和矿都要没了，华友无货生产，也会对下游违约，从而引发新能源产业链的连锁反应，这正是今天锂电大跌的原因。

历史上每次大宗商品的涨价周期，总会发生点标志性事件：1995年的“住友铜”，1997“株冶锌”，05年“国储铜”，08年中海油做空爆亏，20年中行原油宝做多穿仓……

如果说股市是修罗场，那期货就是地狱。

“株冶锌”和“国储铜”的过程差不多：国内交易员做空，然后被西方大机构盯上，反向做多狙杀，株冶那个交易员还不上报，反而继续开空单企图压制多方买入，最后需要交割的锌高达45万吨，而株冶全年的总产量才30万吨。

为此国家出面从其它锌厂调集了部分锌进行交割，试图减少损失，但最终因量过大，为了履约只好高价买入合约平仓，当时亏损超1亿美元，兄逮，那可是1997年！

如果有做期货的朋友，除非你是职业的，否则还是尽早离开，我十一年前搞贵金属期货，三天爆仓、现金流归零，惨痛教训至今历历在目，永生难忘。