随着A股越来越国际化，海外资本持股量与日俱增，借道沪股通、深股通的北上资金就是最具有代表性的一路人马，并且成了A股重要的风向标。大家都看北上的脸色行事，究竟是为什么呢？
首先是否北上的资金量占据A股比重大呢？当然不是，无论从日交易总量，还是当日资金净流入量来看，北上都还没到能主导趋势的程度。那么是不是海外资本的研究能力更胜一筹呢？这个当然要承认，人家的投资水平是较我们要高，但是就算高也不至于要成为风向标吧。至于说北上崇尚的价值投资是发展方向，那也不至于在日线和小时线上发挥这么重大的作用吧。或者说北上资金身后的人，往往对政策先知先觉，这个倒是有一定可能的。然而，事后检验，大多数情况下，北上资金变动依据的不是内地政策。
我个人的判断，北上之所以成为风向标，是因为它们是独立思考，不受市场内博弈资金干扰的。北上立足长期投资，所以流入流出只看基本面，根本不管你内资怎么操作。凡是独立思考的人，其意见总是相对真实、可信、可靠。独立行事的人，在博弈中往往是有利一方。有一个故事就讲的很好，两量货车在一座桥上眼看就要相撞，除非某方司机主动撞破桥栏，掉下河去。相撞则两个司机都死，掉下河则只是受伤。结果有个司机拔掉方向盘往窗外扔去，另一个司机傻眼了，只能把车开进河里。其实北上就是那个扔掉方向盘的司机。
中国有句老话：“软的怕硬的，硬的怕横的，横得怕愣的，楞的怕不要命的。”股市中资金量决定话语权，散户力量最小，是软的，机构实力雄厚，是硬的。所以散户不要去跟机构硬刚。游资虽然资金没有机构多，但是操作灵活，风格强悍，所以是横的。游资横行霸道的地方，最后不要去惹。北上资金当然就是楞的，别看有时候这些资金很傻，其实是扮猪吃老虎。
最后，楞的也怕不要命的，谁是不要命的？一是本来就无命的，产业资本。无论谁来到这个博弈场都是拿着钱来玩的，不管是自己的钱，还是代理的钱。但是产业资本不是，人家做的的无本买卖。还是一个不要命的其实是小散。因为不要命其实是要具备条件的，代理别人的钱反而很难不要命，当博弈到殊死环节，顶不住的反而是大小机构和代理。另外，不要命也要有操作的可能。大资金船大难掉头，就算想舍命也未必有操作空间。在刚才那个两车相撞的故事中，当一个司机扔掉方向盘之后，另一个有没有可能很灵活地打开车门，冒险跳车呢？