减肥药#博瑞医药# #昊帆生物# 等A股里的公司逻辑各有问题，

1、原料药诺和诺德自己干，国内上游企业切入缩合试剂、中间体等等占比都太低都是在千分之一的比重。药明康德占比太低，凯莱英可能有弹性。

2、博瑞这种2期临床的管线壁垒太低且同质化竞争太厉害，一级市场里类似的靶点产品有40家以上，这些企业后期完全可以给到巨头做商业化。最终的兑现度都很差。

总之，海外映射确实是很诱人，但细看逻辑发现利润都很难出的来。参考上半年的AI，最终走出牛股的都是有业绩的光模块，只有概念的A股市场都不会容忍。