$银星能源(SZ000862)$ $蔚蓝生物(SH603739)$ $盾安环境(SZ002011)$
无法足够清晰的认识风险，无数个100%，不过是为了最后的-100%做铺垫。
短线更是九死一生的游戏，无论多么重视风险都不为过。但同时，有风险的地方就会有超额收益，完全回避风险也就相当于拒绝了所有超额收益。
抛砖引玉，根据我的短线交易经验，谈谈我对不同层次的风险的理解，以及不同的应对方式。
先来看一个例子。
假设你在玩一局德州扑克，目前是最后一张翻牌前的下注阶段，公共牌是6/7//k/A，无同花面，你手拿一对A，对方all in。你的牌技远远高于对手，你根据前几轮的下注情况，现在有非常大的把握（超过9成）对方是8/9这一类博顺子的底牌，你跟还是不跟？
从期望值的角度来看，非常简单。5和10是对手的outs，各四张，一共有8张牌的赢面，用德州扑克的简易公式，不考虑其他牌面的情况下，对手的胜率约等于8*2%=16%。很显然这是一个大概率会获胜的交易，当然应该跟all in。
但是这真的是唯一正确的做法吗？假如这一次赌注是你所有的财产总和，一旦输掉就倾家荡产，你还会跟吗？假如这一次赌注是你借了巨款的赌注，一旦输掉就会万劫不复，你还会跟吗？
我们回到现实的情况。假设这一局牌局即便输光你也能承担得起，你也非常清楚目前自己的赢面超过8成，果断的跟了all in，对方翻出来底牌果然是8/9，你有超过80%的胜率，你非常高兴。但是，最后一张牌真的落在了16%的概率内，翻出了一张5，你输了。
在计算，判断，决策几个方面没有丝毫错误的情况下，却在一瞬间输掉了一整晚辛辛苦苦赢来的所有筹码，你会作何感想？再这之后你又应该做如何的应对，是坦然接受这一切，还是被情绪左右开始变得不理智？是暂时离开这个赌桌，还是加大赌注放手一博？
上面的例子，虽然是小概率事件，但是在交易中无时无刻都在发生。
去年我最密集的回撤就是发生在三板科创新源之后，特停之后直接一字跌停。不久之后又参与了5板的超频三，特停之后又是一字跌停。这两次特停前的交易，都是非常优秀的交易，也是上面例子中的大概率获胜的交易（更极端的是前几天的盾安环境）。也就是如果不出现特殊情况，大概率是会继续大肉的，至少可以很从容出局的。
我把以上过程暴露的风险分为了三个不同的层次：系统风险、策略风险（认知风险）、执行风险（情绪风险）。这也基本涵盖了我目前认知到的投机交易中的所有风险类别。
一、系统风险
上述小概率事件发生的风险，我把它定义为系统风险。
这一类风险是规则设定之后就同时必然存在的风险，它不以你认知的加深或者策略的优化而消失，一旦参与游戏就必定会发生。
放弃这部分风险，也意味着同时放弃了机会（放弃80%+胜率的交易）。
从长期角度来看，反复参与这一类交易，最终一定会胜出，但在某些特定的环境下，小概率事件却可能要你的命。
高胜率的赌局并不代表无条件的参与，尤其是在期货领域，有很多顶尖大佬爆仓，很可能是经历了某种小概率事件。
这一类风险，无法通过提高认知来规避，最终只能通过仓位控制来适当规避。资产越多的时候，越需要注意此类风险的规避。所以在学习交易的初期，就需要建立这类认知和习惯。
永远不要孤注一掷（即便拥有大概率的优势），活着是交易最大的前提。
关于胜率／赔率／仓位其实是有非常成熟的研究，大家感兴趣的可以细研究一下凯利公式及其延展，这里就不展开了。
二、策略风险（认知风险）
如果你无法清晰的认识到刚才的牌局，你获胜的概率超过80%，在绝大部分情况下，都应该跟all in才是正确的操作。这种情况下，你就同时承担了策略风险（认知风险）。
也就是，你的认知的不足导致你的策略无法做到概率上的长期有利可图。
这在股票上表现得更为直接。缺乏足够认知的人，你甚至连亏损是如何发生的都不知道。你也并不清楚哪些是属于正确的交易（大概率，高赔率），哪些是属于意外的亏损。而始终处于一种混沌的，被随机性支配的状态。
死都不知道怎么死的，这是最可惜的。
三、执行风险（情绪风险）
你坦然的接受了系统风险，也建立了合适的仓位系统来进行管理。
你对参与的市场有充分的认知，建立了经过数据检验的大概率（高赔率）胜出的买卖系统。
但还有一类风险在无时无刻影响着结果。
这就是执行风险（情绪风险）。这类风险使得交易结果无法趋近于认知结果。
在上述德州扑克的例子里面，经历了一次小概率的巨额亏损之后，如果你开始变得急躁，开始超出自己的承受能力继续加注试图翻本，你很可能就会陷入情绪陷阱，从而产生执行风险。最终做出很多不符合自己交易系统的交易行为。
去年我最大的亏损都来自于这一类风险。
具体的表现形式就是一旦出现跑输市场的情况之后（重大回撤，重大踏空），往往会出现一些不完全符合交易系统的赌博式交易。
竞价博龙头，半路赌转折，逆势赌对抗。什么姿势都出来了。
“系统风险+策略风险+执行风险”就是我认知的风险的三个层次。任何投机或者博弈行为都大致可以被以上三个层次的风险所描述。
系统风险无法规避，一旦参与就一直存在。但需要保持战略上的重视，这一类风险有时候往往会出在暗处，超出你的认知范围。但同时又必须承担，我们应该采取谨慎接纳的态度；
策略风险就是我们交易系统构建的部分，建立一个清晰可执行的标准，用实际交易结果来确保胜率和赔率的划算，最终需要落在统计学上；
执行风险主要就是要提高对策略的精准理解和操作的自控能力，同时建立以执行精准为主的心里奖励机制，而非随机性结果所主导的心里奖励机制。
这三层风险在一些特定的情况下会相互影响，甚至形成连锁反应或者叠加效应，导致更大的风险产生。
第一类风险是无法回避的，必须采取谨慎接纳的态度， 保持敬畏但要坦然接受；第二类风险是需要不断优化的，循序渐进，不断做减法（太复杂的系统会有过度拟合的问题，而无法在较长的时间周期内持续的发挥作用）；第三类风险理论上是可以完全规避的，但在实际交易过程中却往往很难控制，这也是判断一个交易员是否合格的重要分水岭。
这几天我会陆续更新一些交易系统和认知的内容，都是一些框架性的东西为主，后面对每各专题有新的理解会不定时修正。
下一篇会分享“短线交易系统概述”。