疫情后的恢复是一个大的逻辑，持有中海油如果偏离这个逻辑，那么真的不如投别的标的。
1.短期的涨跌是预期层面和资金层面的博弈，美国ADR的下市，发行投行可以继续持有这部分股份，也可以卖出套现，也可以转让股份，未必是空方。主要是这部分不大，短期有点影响，中长期几乎可以忽略不计。
2.油价的博弈涉及国际政治格局太复杂。但就近3-5年来看，各国都需要重振经济，石油的需求是确定的。
3.宏观经济的恢复要比金融市场的反映滞后的多。中石油未来的上涨有三个阶段：
一、通货膨胀的预期基金层面的博弈，目前处于这一阶段，因为有外资硬性的减持需求，所以现阶段会有较大反复。
二、疫情缓解后的需求显现，库存和交通运输层面的需求。疫情初步环节后，复工的行业对于作为原材料需要备货和库存，运输和库存短期未必可以平衡，可能出现短期的需求暴涨。这是最近 $中远海控(SH601919)$ $紫金矿业(SH601899)$ 等上涨的逻辑。
三、当疫情真正结束，经济正式走向复苏，真正的需求开始显现的时候，这将是石油股的阶段性高点。
在此期间，每年有8%的分红，海油的开采成本大概率会继续下降。
有雪友提到的南海冲突，可以看一下我国海军军舰下饺子的速度。如果冲突到了影响海油的开采，那基本是局部战争了。看看中印冲突就知道，核大国之间反而不可能发生正式战事。所以这方面的风险笔者认为并不大。 $中国海洋石油(00883)$