$赛力斯(SH601127)$ 赛力斯 交流20240511
　　要点：
　　未来1-2年聚焦SUV，25-60万价格带。走大单品，通过多配置策略扩充产品序列。
　　发展战略和方向：联合跨界之路，不走单打独斗的路线；走 软件 定义汽车的道路，专注于做赚钱的事情，不干赔本的生意。
　　收购超级工厂（现产M9，后续还会产M8等，年产能30万）。这次资本开支并非二级市场募资，而是一个资产重组行为。
　　一、张总大会展望
　　公司三年前洞察到汽车行业硬件为主导向软件为主导的智能电动汽车快速演进，因此提出软件定义汽车的概念。尽管受到中美贸易战的影响，公司调整战略，从美国市场转向中国市场，并与华为终端公司合作，共同开发高端智能电动汽车。自前，公司已推出三款产品，实现了从亏损到盈利的转变，成为中国汽车市场豪华车品牌的第五名。
　　公司的战息标幕在 新能源 汽军赛道上探索新象华汽车重塑蒙华走义开通过不断的创新和研发，提升产业结构，引领行业发展。公司对汽车行业的研究和洞察表明，汽车产业不仅是传统产业，也包括新兴的智能电动汽车领域，公司致力于在这一领域中实现突破和领先。
　　财务和资本运作：
　　公司在电动车领域的投入已超过300亿，虽然与财务报表可能存在差异，但大致相当。在过去四年中，公司连续亏损，累计亏损接近2亿。然而，去年季度公司实现了盈利，这标志着公司在高端电动汽车领域的发展取得了实质性进展。
　　公司通过直接融资100亿，和间接融资100亿，这为公司的持续发展和项目建设提供了坚实的资金支持，同时，公司感谢中国资本市场对新能源和汽车创新的支持，认为资本市场的改革开放为公司的发展带来了政策红利。
　　新豪华汽车前景和挑战：
　　公司未来的发展规划聚焦在新能源汽车赛道上，特别是新豪华汽车的探索。公司的目标是重塑豪华汽车的定义，通过智能化和高端化提升产品竞争力。公司认为，新豪华汽车不仅要继承传统豪华汽车的优点，还要融入智能化和创新元素，以满足市场和消费者的需求。
　　面对市场前景和挑战，公司将通过持续的技术创新和市场研究，以及与合作伙伴的紧密合作，来应对潜在的市场风险和竞争压力。同时，公司也在积极探索新的商业模式和销售策略，以适应市场变化和消费者偏好。
　　销量和品牌战略目标：
　　公司的战略目标是实现单一品牌年销量达到百万级别，并在全球汽车行业中取得一定的排名。为了支撑这一目标，公司需要依靠直接融资和股权融资。同时，公司也在积极构建品牌影响力，通过推出新产品和提升产品质量来吸引消费者。
　　公司意识到，要在中高端市场实现年销量10万辆存在一定难度，但在中低端市场则有更大的机会。公司计划通过持续的技术创 新和成 本控制，以及与世界级品牌供应商的合作，来提升供应链效率和产品质量。
　　供应链管理和合作措施：
　　公司正在积极构建一个精简而高效的供应链体系。通过减少一级供应商的数量，公司已经能够集中资源和精力与关键供应商合作，实现成本效益。
　　公司还在探索与世界级品牌供应商的集成化合作模式，以提升技术创新和成本效益。
　　发展战略和方向：
　　三个主要方向：首先，公司已经进入新能源汽车赛道，并将致力于以新质量推动生产，实现公司的持续盈利。其次，公司坚决走联合跨界之路，不走单打独斗的路线；最后，公司将坚决走软件定义汽车的道路，专注于做赚钱的事情，不干赔本的生意。
　　控制成本并确保产品的市场竞争力：公司在新产品开发阶段就会考虑成本控制，确保成本在设计阶段就被定义和控制好。公司认为成本控制是顶层设计，而不是后期通过降价来降低成本。公司团队会通过不断的创新和改进来降低成本，而不是简单地通过市场隆价来应对竞争。此外，公司在定价时会考虑未来几年市场的变化，以确保产品的市场竞争力。
　　产业链整合和市场定位的策略：在内外市场、数字豪华、数字科技以及智能化等方面进行大量的调整，以实现更高效的资源整合。在市场定位方面，公司将坚决聚焦在SUV领域，特别是在25万到60万级的价格区间，这个区间的用户群体相对精准，公司将在这个基础上做扎实。公司认为目前还没有到可以全面拓展更多市场策略的阶段，而是应该集中精力打造一款优秀的车型。此外，公司将从M9开始，采用全新的电子架构和软件进行汽车开发，并与战略合作伙伴进行联合开发，以实现 整车 的策略控制和应用。
　　智能驾驶的进展：公司在智能驾驶技术上取得了显著的进展。截止到4月份，公司的自动驾驶黑程已经达到了135亿公黑，这是一个质量系统成熟的重要里程碑。此外，公司的智能泊车占比超过了8%，在行业中仅次手 特斯拉 。在安全方面，公司的平均接管黑程数达到了350公重，这是一个考验自动驾驶系统的重要指标。公司还在自动驾驶的训练量程数上取得了突破，每天的训练重程数超过了3.5方公量。在技术发展，公司正在从传统的高清地菌导航，向无图亨航，以及基于声音网络和原始视频数据的经营转型，以实现更嵩效和快速的自动驾驶技术发展。
　　QA环节：
　　Q：华为余总升任终端董事长后，公司与华为的合作是否会受到影响，以及公司未来的新车开发进度如何？
　　A：华为余总的职位变动不会影响公司与华为的合作关系。目前，公司与华为的所有合作项目，包括新车开发和市场活动，都在正常推进中，没有任何变化。公司对于未来的产品目标和市场活动都有明确的规划，并且这些规划都是确定的。
　　Q：今明两年公司的车型规划，包括M8的发布和交付进度如何？
　　A：公司在未来两年的车型规划将围绕SUV方向进行，M8的发布和交付进度目前还没有具体的信息。但公司已经在鸿蒙 操作系统 中对车型有了明确的定位，包括规模化等方向。公司将围绕25万到60万的市场进行产品序列化，以应对市场变化。
　　Q：公司在面对激烈竞争时，如何优化用户运营，品牌管理和渠道把控？
　　A：公司在面对激烈竞争时，将坚持以用户为中心，全心全意关注用户需求。在品牌管理和渠道把控方面，公司已经有了显著的进步，这得益于公司在人才引进和资金投入上的重视。公司将继续优化用户运营，提升服务质量，以应对市场变化。
　　Q：公司如何处理近期发生的交通事故，并如何保障用户的权益？
　　A：公司对近期发生的交通事故给予了高度重视，并通过视频和后台数据进行了详细分析，这次是一个意外事故，一切还是以交警公布为准。在处理事故的同时，公司坚持持以用户为中心，第一时间对用户进行了关怀和支持。同时，公司也在服务方面进行了优化，提升了服务标准，以更好地保障用户的权益。
　　Q：公司在供应链管理和成本控制方面有哪些措施？
　　A：公司在供应链管理方面，通过加强管理，实现了 综合 性成本的降低。公司不会通过简单的降价来降低成本，而是通过技术创新和成本中心的优化来实现。公司还提到了华为贴标的产品，强调了技术创新在成本控制中的重要性。此外，公司也在积极探索自建和自拆的零部件，以提高供应链的效率和可持续性。
　　Q：公司未来的资本开支规划和投入方向是什么？
　　A：公司未来的资本开支将主要集中在新工厂的建设和研发投入上。公司已经发布了相关的草案预案，并计划进行资产的重组。公司强调，这次资本开支并非二级市场募资，而是一个动态资产重组行为。过去几年的资本开支主要集中在工厂建设和研发费用上，未来这一趋势仍将继续。
　　Q：公司是否有5-10年的前瞻性布局，特别是在行业电动化结构性增量动能放缓的背景下？
　　A：公司已经在新能源汽车赛道上进行了深入的布局，并在探索新的航班汽车和 车联网 技术。公司认为，智能电动汽车可以替代手机的功能，成为能化的产品终端。同时，公司也在考虑 飞行汽车 等创新产品的研发。公司强调，这些前瞻性的布局和思考是为了应对未来行业的变化和挑战。
　　Q：公司未来在SUV领域的聚焦策略和产品矩阵支持是怎样的？A：公司将聚焦在25万到60万价格区间的SUV市场，预计未来2至3年内可见的业务规模。公司计划通过配置差异化和大单品策略来支撑市场，而不是依赖庞大的车型数量。同时，公司将基于实际业务情况制定规划，不会盲目追求百万级市场规模。
　　Q：公司在过去一年面临的挑战和所做的调整有哪些，这些调整如何影响了M7和M9的成功？
　　A：公司在过去一年面临了销量和竞争格局的挑战，进行了人事调整和战略聚焦。公司进入了战时状态，开始了4S汽车的基本法2.0，进行了公司治理、业务优化和管理工作。公司也在学习华为的管理制度，提拔了多元化背景的年轻干部，并引入了大量专业人才。这些调整帮助公司在企业治理架构、管理体系和高管团队方面发生了翻天覆地的变化，为M7和M9的成功奠定了基础。
　　Q：公司是否有计划推出更高端的产品，比如百万级的产品？
　　A：公司目前的产品主流价格区间在25万到60万，未来可能会通过增加如后轮转向等亮端功能来提升产品档次，公司已经在M9平台上实现了高端化，并有意向继续在技术级的产品上进行投入，但公司会持续关注市场需求和技术发展。
　　Q：问界M5的销量是否符合公司预期，是否会有后续调整？
　　A：问界M5的销量是符合公司预期的。M5主要面向年轻城市消费者，如单身或新增家庭，以及一些特定的使用场景。在过去三年中，M5的销量在中 国新能源 车市场中排名前三。公司认为M5的定位和细分市场策略是成功的，并且预计未来销量会持续增长。目前没有计划对外公布的具体数据，但公司对M5的市场表现持乐观态度。
　　Q：公司在智能驾驶技术路线上是否有 激光雷达 的版本，未来的技术路线如何规划？
　　A：公司在智能驾驶技术上不限定于是否使用激光雷达，而是以安全为首要考虑。公司目前的技术路线包括视觉方案和激光雷达方案，但更注重的是技术的安全性和实用性。公司对于技术路线的选择持开放态度，只要是安全且用户体验好的技术，公司都会考虑采用。同时，公司也在关注高精度地图的使用，但强调即使没有高精度地图，只要技术安全可靠，也会被采用。
　　Q：与华为的合作对公司带来了哪些变化，未来还有哪些方面可以期待？
　　A：与华为的合作对公司带来了显著的变化，包括管理、组织流程和效率的提升。合作初期更多是基于感性和信任，而现在已经转变为更理性和系统化的合作模式。这种转变使得双方的合作更加稳定和长期。公司预计未来在业务层面、合作层面以及产品层面的合作会更加明显和深入。同时，公司也在关注华为的岗位变化，并将其纳入预警管理中，以确保合作的持续性和成功。
　　Q：目前M9的月产能情况及未来爬坡展望是怎样的？
　　A：目前M9的产能爬坡非常稳定，并且呈现出逐月提升的趋势。
　　Q：公司在自有渠道布局和自建渠道上的规划是什么？销售费用的绝对值是否会随着销量的扩大而有大的改变？
　　A：公司正与合作伙伴紧密联合通过标准化流程提升渠道效率。目前，公司在农村市场和 零售业 务上有所布局，未来将根据规模提升获得规模效应。至于销售费用，虽然销量在扩大，但销售费用的绝对值不会有大的改变。
　　Q：公司在芯片供应端是否会受到极限施压带来的影响？
　　A：目前公司的芯片供应没有问题，面对未来的挑战，公司已有相应的规划。但具体的挑战和应对措施还需要根据实际情况来定。
　　Q：公司出海方向是如何考虑的？目标市场是哪些地区？
　　A：公司在出海方向上定位在高端市场，目标市场不仅包括中东，也包括其他地区。公司将基于以往的优势合作和非立场策略，以及海外业务的支持来进行市场拓展。
　　Q：公司对L3到L5级别自动驾驶的展望是怎样的？
　　A：公司已经获得了重庆和深圳的自动驾驶测试牌照，并可能在几个城市开展L3级别的商业化运营。但L3到L5级别的自动驾驶的商业化进程将取决于国家政策和相关法规的制定，以及技术、责任认定等复杂问题的解决。
　　Q：公司在研发投入上的策略和方向是什么？
　　A：公司每年保持超过收入10%的研发投入，这个比例会根据开发项目的数量和技术平台的投入有所变化。公司将继续在研发上进行投入，以支持技术创新和产品开发。
　　Q：公司如何平衡研发投入与成本控制？
　　A：公司在研发投入上希望利用资本市场的能力，通过公开募股等方式筹集资金。同时，公司也会注重成本控制，力求将每一分钱都用在刀刃上，确保研发投入的效率和效果。
　　A：公司在研发投入上希望利用资本市场的能力，通过公开募股等方式筹集资金。同时，公司也会注重成本控制，力求将每一分钱都用在刀刃上，确保研发投入的效率和效果。
　　Q：魔方平台未来将支持多少款车型，预计使用到何时，是否有其他在研平台？
　　A：魔方平台是公司面向未来车型技术和集成的技术平台，它不是固定化的概念，一个可以根据需要进行扩展或缩减的灵活平台。目前公司没有明确指出魔方平台支持多少款车型，也没有给出具体的使用年限。固然是有其他在研平台，提到了“plus”和“魔方往下减”的概念，这可能意味着公司正在探索不同级别的技术平台，但具体细节未透露。
　　Q：区域控制器在魔方平台中集成了哪些功能？
　　A：区域控制器在魔方平台中采用了集中加分布的模型，目前还在开发和研究阶段。它涉及到的功能包括自驾和座舱体系，但具体的集成功能没有详细说明。
　　Q：华为品牌在汽车销售中如何保证新车型的爆发力，避免品牌车型过多导致的管理问题？
　　A：华为品牌将专注于创新和用户体验，以确保新车型的市场爆发力。公司将采取专业和专注的策略，避免品牌车型过多导致的管理问题。品牌需要给用户一种专属感，而不是像超市一样的选择方式。同时，公司和华为团队将不会干涉对方的运营，确保各自专注于自己的领域。