中国平安：好的公司治理≠好的公司文化
前段时间写了篇小文，谈了谈为什么#中国平安# 不适合投资。这既有保险业面临转型、低β的大背景，也有中国平安文化不佳的个体因素。
有球友留言，说唯上、论资排辈等等问题在各行各业普遍存在，平安算是做的比较好的。对此，我准备展开谈谈自己的理解。
先讲结论：平安是一家在公司治理的角度做的不错的公司（在A股至少优于80%的公司），但平安并不是一家企业文化很好的公司（甚至可以说反人性）。
公司治理和企业文化很像，但这两个又不太一样。公司治理像衣服，投资者能看到，比如说有没有ESG报告、公司公告是否及时准确、董事会监事会等否各司其职；公司文化则是骨肉，投资者一般看不到，它是组织的决策流程、绩效文化等等。
平安的公司治理很好，是因为平安在90年代就学习了麦肯锡等国外优秀咨询公司的经验，平安拥有现代企业的外壳。比如说平安在前几年就发布了ESG报告，平安的集团-子公司-分公司的层级体系比较完备。
平安的公司文化不好，是因为平安从成立伊始便是销售驱动的劳动密集型公司。在特殊时期成立的特许经营企业（需要牌照的），似乎都是自上而下决策，因为需要从上打通关系、才能从下开始展业。这些都导致了平安对人（员工）的不重视，也从某种程度上导致了平安创造性与活力的缺乏。
回到投资的角度，需要想清楚，好的公司治理意味着什么？好的公司文化又意味着什么？
在我看来，公司治理决定了公司的下限，保证了公司不会突然破产、倒闭；公司文化决定了公司的上限（这句话很空），它决定了公司的战略、执行、价值观等等。
做投资，便要选择具有长期价值和高成长的，中国平安显然不符合这个要求。