京基资本的“荒唐”生意经：百亿投资浮亏50亿，11项目无一盈利！
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曾经的深圳第一高楼京基100，让京基二字成了这一地区不可或缺的名片记忆。然而，随着近些年来多方政策的“突袭施压”，这家标榜小而美的佛系房企也不得安生，只能借道资本市场的诸多风口来谋求新生。只是天不随人愿，独角兽的“翻脸不认人”给这位初来乍到的太子爷上了昂贵的一课。。。当陈家荣从地产的围城走出，才发现外面的世界，其实都在飘雪。
浮亏50亿，京基太子惨败股场
地产巨头、豪门贵子、跨界投资。。。这几个标签组合在一起，很容易让人联想到万达的少当家王思聪。
话说回来，这位“国民老公”的能耐也的确不小，从结果来看，王健林的这笔投资非常成功，估计他老人家都没料到5亿的“零花钱”能翻出12倍的投资收益。
当然，血统上的一脉相承，并不意味着能力上的完美复刻。即便头顶类似光环、身处相同语境，有人就能演绎出截然不同的“版本”。
2015年，国内老牌地产民企京基集团迎来了“改朝换代”的预演，太子爷陈家荣走到权力台前，开启了他在资本市场上的狂飙猛进：
2015年7月，陈家荣挟2.85亿港元入股KK文化；
2016年12月，斥资6.9亿拿下宏磊股份5%的股权；
2016年至2017年，横跨两年、一二级并进，豪掷43.27亿港元杀入美图；
2017年10、11月，以基石投资者的身份入股优信和雷蛇；
2017年底，以8.08亿港元的价格从乐视手里接盘酷派，以17.83%的控股位列第一大股东。
。。。
厂长大致算了下，京基于资本市场的控股扩张共有15起，涉及金额高达160亿，光“太子爷”自己就承包了11项和90亿。。。就连“老掌门”手里纠缠许久的“康达股权大战”，也是在这位儿子的手里一锤定音。
实际上，相比陈华对资本扩张的浅尝辄止，陈家荣的“入市”不但力度非凡，在战术上还讲究“一二级联动”，颇具当时“野蛮人敲门”的做派精髓。
而从标的选择来看，这位“企二代”的口味非常统一，主要聚焦于风口之上的当红炸子鸡和科技独角兽。。。像美图、优信以及“新经济五剑客”里的雷蛇、平安好医生，都是陈家荣谋求“新生”、布局未来的重要落子。
然而，就像厂长之前提到的那样，资本天生“爱快不爱强”，很多独角兽都是在做PPT，其价值增值基本都在上市之前就已超额完成。而在轻松迈过IPO大关后，这些头角峥嵘的野兽就会凶相毕露，暴跌、破发在所难免，也埋没了不少跟风而上的投机客。
而随着独角兽的股价雪崩，“追到火山口”的陈家荣也不能幸免。像其早早于一级市场埋伏好的雷蛇、优信，都让其平均浮亏了1亿左右。而损失最多的要数美图，京基从一级市场、IPO到场外多路并举，还越跌越买，越买越亏，前前后后加注了43亿港元。。。如今股价十存其三——仅在这笔投资上，陈家荣就血亏掉了21亿。
总的算来，太子爷在独角兽上“玩”掉了整整30亿。。。如果将康达19亿的A股旧账也一并算上，那么京基在股场上的浮亏已超过了50亿。
曲线救国
所投项目分文不赚，还全数“套牢”，多多少少让人联想到了某位痴迷炒股的首富。不过厂长这里有一说一，地产“太子爷”跑到隔壁股场冲锋陷阵，并非是挥霍无度的有恃无恐、坐吃山空，其背后也有着不得已的苦衷。
和拔地而起的深圳一样，京基的老掌门陈华也曾有过一段白手起家的光辉岁月。
从揣着20块的工地搬砖工，到坐拥八千万的公司注册资本，陈华的阶层跃迁只用了八年不到的时间。。。其中曲折暂不多说，但地产行业的强劲风口，始终是其百战不殆的最大靠山。
然而，高不可攀的楼宇，终究会被更高者俯瞰；不可一世的房地产，也总有它日薄西山的一刻。
这些年来，随着深圳房价日益飙升，当初最能“发财”的旧改项目也在变得举步维艰。
就拿蔡屋围城的某城中村说事，京基接手这个600人小村子还是在2013年，然而由于房价涨幅过快，居民的想象空间也在水涨船高，两方讨价还价互不相让，结果一拖就拖到了今年。
对于京基来讲，预期盈利变得遥遥无期，可预算成本却在与日俱增。在拿地成本愈发变高，地产行业又频受政策“照顾”的预期下，向来不喜欢“贷款融资”的京基势必要另谋出路，“曲线救国”。
以京基接盘贾跃亭的酷派为例：
2018年1月，京基集团神兵天降，通过家族信托“威日创投”取代贾跃亭的Leview Mobile HK Limited ，成为该公司的第一大股东。要知道在此之前，酷派正在遭受业绩下滑及“乐视风暴” 的名利双杀，更有公募公司给其开出了“0”的估值。
不过在京基看来，尽管公司本身一文不值，但其“附赠”的多处地产，却是自己求之不得的好东西。根据公开信息显示，酷派名下有多处地产项目，比如说深圳南山的信息港旧改项目，西安的长安产业园、东莞松山湖等，这都将大大充实京基原有的地产版图。。。想当年京基死活都要“拿下”康达尔，恐怕也有类似的因素在内（康达尔名下有价值400亿的土地储备）。
而除了方便拿地外，常见的“借壳上市”和新业务扩展也是其“痴迷炒股”的两大原因。
前者是“创一代”一直想做，但没做成的事情；而后者是“企二代”自己的想法布局。
2015年底，陈家荣曾在公开场合发表观点，称房地产已经告别“朝阳行业”，文化产业正当其时，而其本人也正好拥有“高科技互联网行业和香港资本市场”的丰富投资经验。
实际上，京基集团也的确是这么做的。2014年时它早早入主了昂驰动画，并改名为“京基动画”。17年时的大作《豆福传》声势极大，其集结《大圣归来》、《魔比斯环》的导演，《阿凡达》的3D视效制作人，还邀请到了王力宏和方文山制作电影主题曲。。。谁知临场上阵却一头撞上了开启霸屏模式的《战狼2》，使得这部斥资2亿的动画电影仅以1500万的票房“草草收场”。
营收无力、回报无门，京基动画也不得不于去年解散。实际上，2018的那波寒冬，让诸多看似繁华的风口行业都感受到了切实的凉意——陈家荣满怀激情地走出地产，却发现外面的世界，也是同样的凛冽。
来头神秘的百亿资金
写到这里，不知大家有没有发现一个问题。
一般来讲，在家族企业的“二代教育”里，老爷子通常会给儿子一笔不小的试错资金，但规模往往不大，即便全数亏损也无伤大雅。
比如李嘉诚给李泽楷的4亿美元，王健林给王思聪的5亿人民币，都属于“赢了血赚，赔了不亏”的生意。
可在我们今天的主角故事里，陈华给他的儿子开出的，却是一张近百亿的梦想支票。
要知道，作为一家“不喜欢借贷”的中型地产集团，京基的本钱并不厚实。
在19年的胡润富豪榜上，陈华的个人资产有210亿。
根据*ST康达的要约收购报告，17年时京基集团的总资产才520亿，负债率在60%左右；净利润更是不尽理想，从15年的19.6亿缩水到17年的3.9亿。
而*ST康达的另一份股东质押公告显示，截至2018年年末，京基集团就有1.24亿的股份处于质押状态，占比为76%；而到了今年5月，京基又将这个数据给提升到了100%。
考虑到高比例的股权质押，及不久前刚发起的32亿ABS债券，这家现金流有限、负债率也在走高的房企必定有着不小的融资需求。而对于一个不怎么有钱、甚至有点缺钱的房企来讲，这动辄百亿的投资资金究竟从何而来？
厂长这里结合多方信息渠道，最后来讲讲我的看法和猜测。
首先有一点最为明确，京基肯定还有某种不为人所知的融资渠道，或者神秘金主。
比如说大名鼎鼎的资本玩家张永东，他和京基之间，就有着些许说不清道不明的默契。
2016年12月到2007年1月，京基资本和陈家荣曾先后出资成立了两家京基系企业——深圳京基通信产业及深圳京基大数据信息咨询。而张永东正是京基（GP)、陈家荣(LP)之外的另一位LP。
除此之外，在ST北讯和宏磊股份的前十大股东名单里，也都出现了京基、张永东“同台共舞的情况。
而考虑到资本市场牵一发而动全身的特性，和张永东牵扯过多的京基，是否也会被牵线搭桥，与赖小民的华融系有所勾连呢？
关于以上种种，恐怕又会涉及到诸多“不足为外人道也”的秘闻。。。这些资本市场的野史传说，或许会随着岁月静好无疾而终，也或许会在他日的某个将来一一清算。