$嘉实恒生消费指数发起(QDII)A(F018200)$ $嘉实恒生消费指数发起(QDII)C(F018201)$

我看好港股消费板块的走势。

1、国家大力鼓励消费复苏。

2、疫情政策放开，利好消费复苏。

3、港股消费板块细分板块众多，有许多优质公司，是A股缺乏的，如华润啤酒等。
港股的大消费行业涵盖了 39 个细分板块，必选消费以传统消费为主，涵盖众多子行业，标的多为其所在细分赛道的龙头企业。可选消费涵盖的品类更多，从传统的汽车零件、汽车制造再到玩具手办等“新消
费”，几乎囊括了日常消费的方方面面。大中小市值都有。

4、看好必选消费，稳定性更高于可选消费；而可选消费的弹性高于必选消费：一方面，港股的必选消费板块和经济周期相关性较弱，以各自细分行业的龙头公司为
主，如休闲食品中的旺旺食品，啤酒中的华润啤酒，方便食品中的康师傅，生活用纸中的恒安。我从 ROE 及利润率来看，受益于龙头公司 ROE 和利润率的稳定性，必选消费。

整体板块历史 ROE 和利润率的走势也更为稳定。另一方面，可选消费包含汽车、珠宝、服装、鞋履、旅游、博彩等更受经济周期的影响的板块，基本面和估值弹性都更大。

三、 港股大消费板块整体估值水平更低，是一块价值洼地：港股大消费板块中的 39 个细分板块中，目前的估值水平多数处于历史低位。查看图片