$携程(CTRP)$ 瑞银：中国旅游热降温 携程评级降至中性
2015-11-27 05:35 来源:新浪财经
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新浪美股北京时间27日晚讯 中国最大的线上旅行代理商携程(CTRP)自1个月前与百度控制的去哪儿结盟以来一直是投资者心仪对象，期间股价大涨40%以上，但瑞银分析师周四称，携程股票可能过热，将该股评级从“买进”降至“持有”，新目标价定为118美元。周四感恩节美股休市，周三携程的股票收于104.99美元。

北京时间周五18:25，携程的股票在盘前交易中跌0.47%，报104.5美元。


瑞银：中国旅游热降温 携程评级降至中性
瑞银会定期对中国人展开旅游意向调查，询问调查对象未来12个月的旅行计划。瑞银称对其调查的质量感到满意，“未来主要的趋势基本上总是符合我们的调查结果”。

瑞银最新的一次针对3572名中国居民的调查显示，中国人的旅行计划并不像以往那样高，瑞银分析师埃里克-林和蒂芙尼-陈指出：“不计香港和澳门地区，受调查者未来12个月平均的计划旅行次数为2.1次，低于今年8月调查的2.6次。”

此外，瑞银发现“携程在旅店和机票预订方面都失去了心理意向份额，这主要与竞争对手强势的品牌建设和促销活动有关，特别是来自途牛的压力。中国国内市场的竞争远谈不上结束。我们认为，虽然阿里旅行和美团当前的市场份额有限，但它们依然对携程构成长期内威胁，这主要源自它们分别获得了来自阿里巴巴和腾讯的支持。”

鉴于瑞银认为携程仍面临不利的竞争因素，瑞银对携程利润率的预期低于华尔街的平均水平：

我们决定将携程2016和2017年预期营收分别提升3.7%、9.5%，这主要得益于旅店领域的定价能力更强和优惠券力度下降。我们预计携程2015、2016和2017财年的非美国通用会计准则(non GAAP)运营利润率依次为8.8%、15.1%、20.3%，我们相信这些预期低于市场的平均水平。

尽管如此，瑞银的118美元新目标价仍相当于瑞银对携程2017年利润预期的45倍，同时是2017年销售预期的6.7倍。从这两个估值倍数看，携程的股票并不便宜。(立悟/编译)

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评论
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JOE9桑11-27 10:17
用过携程的人绝对不会买携程的股票，买这种不诚信企业的股票一定会让你后悔莫及！本人就是携程的老客户说起携程就是失望和愤怒……