上汽集团拟回购公司股份
2020年7月4日，上汽集团发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，公司拟实施股份回购用于实施股权激励。本次拟回购股份数量下限为5841.73万股，即不低于公司当前总股本的0.5%；上限为1.16亿股，即不超过公司当前总股本的1%。本次回购的价格不超过25.97元/股。
什么是股份回购？
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库存股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。“库存股”日后可移作他用，如发行可转换债券、员工激励计划等，或在需要资金时将其出售。
股份回购利弊
最近，回购公司股票用做股权激励的公司越来越多，格力电器、中国平安等多家上市公司龙头股都发布了回购公司股权的公告。因此，大家对于回购公司股票的讨论也越来越多，有些人觉得股票回购是利空，主要是为了稳定股价；有的人觉得是利好，说明公司觉得股价低估了，有意以更合理的价格来回收股票。
2020年回购股票情况
从以上表格可以看出，在股份回购后至上一个交易日（2020年7月3日），通化东宝、王府井、晨光生物、鼎龙股份、德邦股份、*ST海陆等股价均有10%以上增幅，而中国平安、包钢股份、数码科技等没有明显增幅，特别要注意的是包钢股份，最新股价即将触及面值退市“警戒线”。
巴菲特对股份增持的看法
巴菲特对于股东回购在多次的股东信中都有提到，我们来截取比较重要的部分来了解巴菲特对公司回购股份的看法。
“只有在一定条件下公司买回自家的股份才有意义，首先，公司在扣除短期周转所需之外还拥有多余的资金；其次，其股价必须远低于其实质价值；关于这点我还有一点补充，股东必须还有足够资讯来对公司进行评价，否则的话，公司内部人极有可能运用资讯不对称的现象占不知情股东的便宜，以偏低的价格买到公司的股份”
“我提到的公司资金需求大概有两种情况：首先，公司要保留维持其根本的竞争优势的基本开支（例如赫兹伯格钻石店的重新装潢），第二，其他没投入一块钱能够创造出高于一块钱价值的那类支出（例如R.C.Willey家具店在爱达荷州新成立的据点）。当一家公司的资金前述的资金需求，一家以成长为导向的公司股东可以考虑买进新事业或是买回公司自家的股份，要是公司的股价远低于其实质的价值，买回股份通常最有利。”
“不过这种情况已成昨日黄花，虽然现在买回自家股份的公司比比皆是，但我们认为大部分的背后都隐含着一个令人鄙夷的动机，那就是为了要拉抬或支撑公司股价，因为他们能够以不错的价格顺利出场，不管他的背景或出售的动机是什么，不过留下来的股东却因为公司以高于实质价值（内在价值）的价格买回股份而蒙受其害，以1.1美元的价格买进1块钱美元的生意很明显并不划算”
沙漠行者对回购股份的理解
1、用于回购的资金需要合理，公司应该优先把资金用于发展和保持竞争力，在此用途之外的资金用于回购股份才算合理也最有利，特别需要注意的是公司有大量借款，却在回购股份的公司；
2、公司回购股份和我们买股票是一样，主要取决于公司股价是否低于内在价值，股价被高估还选择买入那就是毁灭价值。例如上面提到的包钢股份，其估值明显高于同行业其它上市公司，但公司仍选择回购，明显是担心触发面值退市规则，擦当年低股价仍高送转的屁股。因此公司宣布回购以来，股价也还是在退市线上徘徊。
因此，当我们再次看到公司有回购股票意向时，我们更应该思考的事，公司的资金使用是否合理，以及现在公司股价对比公司内在价值是被高估了还是被低估了，并以此为依据，去进一步分析公司回购股份的动因。
沙漠行者对上汽回购股份的看法
“每个人都知道汽车行业具有周期性，汽车行业经过三四年的扩张期后就会出现三四年的衰退期，汽车行业总是这样涨涨跌跌反复波动。汽车越用越旧然后就需要更换，人们可能会比预期推迟一两年更换新车，但是迟早他们总要去购买新车。”-彼得林奇
汽车行业从可以预见的很长时间内，都依然是消费升级行业。理论上，中国汽车消费量还有至少50%上升空间。但是由于其是大额消费品，行业周期较强。从美国历史来看，呈现明显周期性。现在的行业调整，是正常的调整，行者相信未来行业还会创新高，中国消费潜力还是巨大的。
回到上汽集团的回购公告，行者认为上汽集团是“沙漠之花”，受汽车行业周期的影响，股价处于历史极低位（市净率为上市以来最低），即在发布公告前，公司股价被低估，严重低于公司内在价值。公司愿意以不高于25.97元/股的价格面向市场回购股票，行者认为是一个非常积极的信号，有利于股价回归公司内在价值。
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