NO.48 三角转债(SZ123114)，5月25日发行申购。
（1）公司概况：公司长期以来专注于航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务，主要为国有大型军工企业及其他厂商配套，最终用户主要为军方。公司目前拥有的 400MN 模锻液压机是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机，可以满足目前在研、在役的先进飞机、航空发动机中的大型模锻件生产。公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中，并为一些国产航空发动机供应主要锻件。2020 年度公司前五名客户的销售收入占公司全部营业收入比例为 98.30%。
目前公司拥有全部军工资质，是国产新型军用飞机锻件的少数供应商之一，收入稳定，毛利率较高。随着大国崛起，军工订单可持续性高。
（2）转债概况：总规模9.043727亿元，评级AA-，转股价值106.69元。该转债是转债市场中极少数的纯军工概念。
如果要形容三角转债，最贴切的应该是这样的描述了——
这位将军头戴水晶顶，身穿黄马褂，眉花眼笑，贼忒兮兮，左手轻摇羽扇，宛若诸葛之亮，右手倒拖大刀，俨然关云之长……
（3）存在风险：暂未发现。
（4）行业对标：航新转债、海兰转债。三角转债质地较对标转债好。
（5）总体印象：质地好，题材独特。
（6）认购情况：路演情况未披露。我个人认为主要股东将全额认购。
（7）中签测算：每户中0.02签（47中1）。
（8）价格估算：我认为可能区间为122—125元。
（9）结论：我会全力申购。
这世上没有神仙
也无需立庙
因为每一缕升起的炊烟
都是飘自人间的怀念
（本段文字来源于网络）
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