去年本钢转债跌破面值，你们说送钱了；之前灵康转债上市暴跌，你们又说送钱了；AA+的靖远转债破发你们也说送钱了；前两天嘉泽新能涨停而转债不涨，你们还是说送钱了……
你们这些糟老头子坏的很，我信你个鬼。要是我头脑发热冲进去，估计现在身上的钱都送完了，连裤衩都都可能被扒得精光。害得我现在一听可转债送钱了就双目无神瑟瑟发抖！
今天收盘，按照集思录可转债等权指数显示，可转债的中位数价格是104.04元，这是一个什么样的水平呢？我大致看了一下。低于2020年任何一个交易日，大致相当于2019年2月初的指数水平。如果剔除英科转债和部分妖债的偏倚数据，我估计接近2018年底和2019年初的水平。对应当时的可转债申购人数，仅有10—15万左右，而目前申购人数仍超过700万。
在我看来，现在可转债的局面是：一方面参与可转债交易的人虚高，因为主要集中在打新策略；另一方面具有定价权的机构抱团高评级的行业龙头可转债造成溢价率偏高，而部分低评级可转债承接十分有限，估值水平已到历史地位。
例如：我们可以看到去年11月27日上市的紫金转债，一个月的时间机构大举建仓。
下图：紫金转债2020年4季度机构持仓（数据来源于集思录）
而同期上市的天能转债却无人问津。
下图：天能转债2020年4季度机构持仓（数据来源于集思录）
这一情况必须引起高度重视。机构抱团的现象将愈演愈烈，今后手里一旦中签所谓好赛道的行业龙头转债，仍要多注意一些。
在这一状况下，可转债的价格很容易出现扭曲。上周五上市的锋龙转债，上周五收盘仅91.491元，明显偏低，这可真算得上是“送钱”了。
又比如：上周五时达转债收盘98.201元，但公司之前提出要变更募集资金用途，一旦2月8日股东大会通过，就会触发转债回售。而回售的价格大约在100.3元左右，也就是说时达转债目前相对低估。
总体来说，目前不少可转债已经有投资的价值，不管你们说现在是债底+股性也好，还是股底+债性也罢，反正我觉得未来一段时间，可转债下修的例子会越来越多，可转债的底部也将逐渐清晰起来。
现在账面的浮亏，不要管他，任庭前花开花落，看天上云卷云舒。过了春节，说不定一切都会好起来。
对了，上个周末大家应该都去领了牛年纪念币吧，祝各位牛年大吉！
三行诗（佚名）
116°E，40°N 114°E ， 30°N
2的时差 10的温差
当年若多拼一下 你我间便不会横亘着天涯
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