蓝帆转债复盘推演

2020年6月19日， $蓝帆转债(SZ128108)$   上市，集合竞价130元，最高164.99元，收盘价141.01元，成交额54.90亿，今天到底发生了什么，为什么会发生，我们不妨复盘推演一下，看看其中什么奥秘？

1.开盘价的陷阱。

今早集合竞价，由于规则限制，在最高限价130元成交了20251手，合计金额2633万元。以转股价值为160.48元为基数（以6月18日收盘价计算），折价达到19%。

我估计其中大部分为不明真相的群众，不熟悉可转债交易规则，或者小富即安的心态导致了错误的交易。而这部分筹码应该悉数被专用通道拿走了，因为我和我周围无一成交。

2.10点开始的连续竞价，第一笔价格全部是160元成交的吗？

答案是否定的。160元的委托买入单直接横扫了10:00前所有的低价卖出单，我委托单154.88实际成交价为154.88，而非160.00元。这些应该都是盲目乐观的可转债投机者付出的代价。

3.临停期间深市可转债可以委托申报和撤销申报么？

我们知道，沪市可转债临停期间是不允许申报和委托申报的，经过我今天实测，临停期间深市可转债却是可以委托申报和撤销申报的。我认为深市比沪市的规则更加合理。

4.集合竞价和临停期间，可以委托超高价格么？

可以的，这时并不受连续竞价期间委托价不得超过即时成交价上下10%的限制。也就是说，委托160元的卖出价（买入价）均是有效的。

5.蓝帆转债为什么折价了？

主要原因在于其转股价值高，发行规模大。一般来说目前转股价值较高（超过140元），且未进入转股期的可转债，其折价可能性都非常大。

6.蓝帆转债折价13.82%，是不是太过分了？

今天收盘，蓝帆转债折价13.82%，勇夺两市可转债折价榜榜首。其原因有：1. 正股处于高位；2. 转股价值高；3. 未进入转股期；4.发行规模大；5.获利盘短期兑现影响。

要知道，之前的振德转债溢价率比现在的蓝帆转债折价率高多了（一度超过20%）。随着时间的推移，高折价率必定会收敛，甚至消失。当然既可能是可转债涨上去，也可能是对应股票跌下来。亦或者两者兼而有之。

最后，总结一下，我昨天的预测是完全正确的，不接受任何反驳。

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