NO.21 新春转债（754667）-2020年3月6日-积极申购
一、风险提示
本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。
二、结论
1. 预计网上中0.03签；无网下；
2. 目前预测价格为114—116元；
3. 抢权配售安全垫预测值：0.17元（1.82%）；
4. “一手党”应持股数量：500股；
5. 我会申购。
三、公司简介
$五洲新春(SH603667)$：轴承套圈及成品轴承的研发、生产和销售。
四、转债情况
总体印象：行业较差，缺乏想象力。
存在风险：
1. 汽配行业下行压力大；
2. 客户集中度高；
3. 并购的新龙实业商誉减值风险；
4. 有息债务规模大。
控股股东认购情况：未明确。
转股价：9.08元，目前股价9.56元，转股价值105.29元。
（数据来源于集思录）
1. 评级：AA-。
2. 票面利率：续存期6年，本息合计124.80元，票息较高。
3. 转股价下修条件一般：15/30,85%
5. 申购测算
发行规模：3.30亿元
原股东占比：65%；
网上申购占比：35%（1.16亿元）；
网上申购户数：420万户；
网上单账户中签：0.03签。
6. 定价分析
转股价值105.29元，给予8—10%的溢价，目前估值114—116元。
申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购