NO.124 新天转债（072873）-2019年12月30日-尚可申购
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一、风险提示
本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。
二、结论
1. 预计网上中0.05签，无网下；
2. 目前预测价格为105—107元；
3. 我会申购。
三、公司简介
$新天药业(SZ002873)$：医药制造业。泌尿系统和妇科中成药的研发、生产和销售。
存在风险：
1. 药品价格下降；
2. 应收账款规模持续增加；
3. 销售费用占营收的50%。
四、转债情况
总体印象：79%的高毛利叠加50%的高销售费用，这种中药制造显得那么悲伤而可笑。
控股股东认购情况：未明确。
转股价：16.49元，目前股价16.81元，转股价值101.94元。
（数据来源于集思录）
1. 评级：A+。
2. 票面利率：续存期6年，本息合计120元，票息一般。
3. 转股价下修条件宽松：10/20,90%
（数据来源于集思录）
5. 申购测算
发行规模：1.773亿元
原股东占比：50%；
网上申购占比：50%（0.89亿元）；
网上申购户数：175万户；
网上单账户中签：0.05签。
6. 定价分析
转股价值101.94元，给予3—5%的溢价，目前估值105—107元。
申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购