$光明乳业(SH600597)$ 被错杀的光明，坑队友的伊利

我们先看伊利股份的2016年半年报：

1、营收增速0.23%，相当差，主要是奶粉卖的不行。但是，总的来说，这个营收增速，严重低于预期，对比竞争对手蒙牛，差！对比光明的营收，差。

2、归属上市公司股东的净利润增速，20.63%。这个数据具有欺骗性。重点看下面：

3、归属上市公司股东的扣非净利润增速，2.92%。这个一下，露馅了。要知道，1季度，伊利的扣非净利润增速，是两位数增长。

8-29，伊利大跌，为什么，不仅仅低于预期，而且环比恶化。前期券商推的逻辑，是伊利不看营收，看净利润的提升。这个分分钟被打脸的。我们再来看，主营业务毛利率变化情况：大头液体乳，营业成本比上年降低了2.28%。毛利率提升4.53个百分点。

这个我们来对比光明乳业的半年报：液态奶营业成本比上年降低了13.96%。毛利率提升7.06个百分点。

在国际原奶2016年比2015年下滑的情况下，伊利，营业成本才降低了这么点？为啥？看看销售费用就知道了。销售费用增加了10个亿。伊利为了安慕希，也是够拼血本的。

综上，伊利今天暴跌6%，情有可原。

我们再来看看光明的半年报：一个字【棒】，两个字【复苏】，三个字【有亮点】

1、营收增速完美止跌：15年年报、16年1季度，营收是下滑的。但是，我们看到16年半年报，营收增速0.42%，棒不？止跌了。

2、归属上市公司股东的净利润增速：20.25%，一季度是22.5%。

3、归属上市公司股东的扣非净利润增速：22.94%，这个对比1季度13.55%，那真是，卓越啊。说明光明这半年，在新管理层的领导下，无论是从新产品推出的角度来说，还是从成本管控的效果来说，是成功的。同比、环比都是向好的。公司业绩，印证了复苏。

4、净利润：实现净利润 3.21 亿元，同比增长 42.35%。冲着这个，不得不说，半年报，非常【有亮点】！旗下子公司新西兰新莱特业绩大幅增长，直接导致少数股东损益增加，主要是本期新西兰新莱特净利润从去年2500万，增长到今年的8kw。

看完半年报，1）光明在复苏，营收净利都在改善，而且是季度环比在改善；2）原奶成本下跌，成本管控有成效；3）新莱特在16年，着实表现突出。

那么，不得不说，女排的奥运营销了。半年报概况的是上半年情况。而今年赞助女排的押宝成功，是非常超预期的，从京东上的莫斯利安销售情况来看，着实带来了一波销售小高潮。那么，可以遇见的是，光明的三季报，会更好看，更超半年报的数据。

那么，今天那些看着伊利暴跌，顺踩光明的人，是太紧张呢，还是16.4接盘痛心止损呢？亦或是某些先知，想借着半年报完美洗掉不坚定的持仓人？

明天自有分晓。