$长春高新(SZ000661)$ 今天的大跌应该击溃了一部分持仓者的信心，很多人在说爆雷，吓得我又回过头仔细看了一遍，雷在哪里？业绩没有增长就是爆雷？
在生物医药行业整体低迷的时期，这份季报我觉得可以称得上合格，毕竟很多人是预计生长激素要断崖式下跌的，但是营收还增长了14%。同时，经营现金流优秀，是过往以来一季度最好的水平，这说明产品销售回款良好，说产品卖不出去，被安科抢市场，我是不信的。如果是卖不出去的产品，一定回款有问题，因为是求着别人卖，一定是赊账。
那再看一下为什么营收增长而净利润没有增长呢？很多人在叫骂，销售费用高管理费用高研发费用高，但是财务对比不应该是同比吗？难道营收增长了14%，三费就不能同比增长14%，一个企业正常经营会有自己的预算控制，对三费的控制都是按比率调控，如果真正管理过企业 经营的人应该会知道，费用比率要大幅下降非常难。1Q24销售费用占比29%（1Q23占比30%），管理费用占比7%（1Q23占比7%），研发费用占比13%（1Q23占比12%），看看，除了研发多了一个点，管理费用还降了一个点呢。那导致净利润增幅没有跟上营收的原因是什么呢？哦，原来，是营业成本增长了4.5个点（1Q24占比16.5%，1Q23占比12%），这说明要么是原材料涨价，导致利润率下降了4.5个点，要么就是营收增长的部分来自于毛利率不高的除了生长激素的其他业务，如果是后者，我反而开心，因为这说明公司的研发已经在落地了，如果是前者，那成本下降的时候，利润自然会升回去。
长高是我的重仓股，现在的仓位30%+了，在我看来，这是一份稳健的财报。管理层有在按战略规划推进。不管是研发水平，资产质量，还是现金流水平，都比2020年的长高优秀得多。当然，很多人不会觉得，毕竟2020年的长高是500块长高，现在是110块的长高。
现在，做为一个散户，能做的不多，有条件的时候低位收集点筹码，其余时间，只能等待，等生物医药行业的反转，等长春的战略规划的兑现。