说的好像现在囤地还能赚大钱似的。

原先房地产行业主要赚的是土地升值的钱，因为城镇化速度加快，每年大量新增住房需求人口，要赚钱就得猛加杠杆囤地。相当于我们普通人前十年想赚钱，就得猛加杠杆买房一样。融创恒大都是这个路数。

现在房地产行业主要赚的是精细化管理的钱。因为城镇化尾巴阶段，从增量行业变成了存量行业，需求端的涨价幅度已经跑不过通货膨胀速度（尤其新房，还被政府政策摁住），行业毛利率普遍下滑。以后也就赚个制造业的毛利率和净利率。

当全行业毛利率下降到15%左右时，行业普遍亏损。这时，能胜出的企业依靠的是精益求精的管理能力，把三费费率降低，把周转速度加快，再有些品牌溢价更好。

总之，存量时代，以后基本赚不到土地升值的钱，不管什么时候买地，毛利率都差不多。赚的是精益管理的钱，基本就是制造业企业胜出的方法，比如丰田。

你见哪家制造业企业，以多囤原材料为荣的？现在是哪家企业相对土储少，周转快，还能扩大销售额，才更牛逼。

$中国海外宏洋集团(00081)$ $新城控股(SH601155)$