$复星医药(SH600196)$ 投资笔记：我一直遵从自上而下的选股逻辑，先选行业，再选个股，今年3月减仓口罩股，开始买的奥美，后来分析完整个行业切换到振德医疗，现在证明选择是正确的，7月中旬减仓疫苗股，买了复星医药，但是现在现在看复星明显不是龙头，西藏药业和正川股份才是龙头。

分析原因，主要因为疫苗板块明显比口罩板块复杂，口罩板块上下游产业链比较简单，上游主要就是熔喷布的道恩股份，延江股份，涉及到口罩的上市公司主要就是奥美、振德、稳健（准备上市），而疫苗板块明显复杂的多，而且研发成功的不确定性大很多，当初买复星也是看到他代理的biontech临床数据效果比较好，而且感觉复星整体感觉还是医药股里比较低估的，这和当初我从奥美切换到振德的逻辑是一样的，一季报奥美和振德的业绩是差不多的，但奥美市值比振德高了约40%,而且振德又是浙江企业，受疫情影响也比较小，后来半年报验证我的判断。

但现实是，疫苗板块明显资金炒作的热情远超过了我的想象，现在回头来看，即使回过头来重新选股，也是买不到西藏药业的，他代理的斯微生物的疫苗现在也没看到什么临床数据，正川股份倒是错过了，因为比较了正川股份和山东药玻，最终买了山东药玻，但后续药玻涨的不好，就卖了加进了复星，后来也怎么关注疫苗瓶这几只股了，现在看买疫苗瓶的逻辑还是不清楚，既然疫苗瓶明明显是资金炒作，就应该买盘子小的，药玻流通盘是正川的10倍，所以涨幅肯定跟不上。