$TCL中环(SZ002129)$ $隆基绿能(SH601012)$ 没想到你@圣地亚哥gza 还at我，我本来都不想回你，你还蹬鼻子上脸了。

请各位去翻我的回复，应该就在去年12月份和1月份的时候。当时一大堆隆基传媒的过来黑中环的长期负债，吹自己500亿现金铁定是这轮周期中的胜者，后面随时可以上新产能，当然现在已经把自己的帖子删掉了。我当时公司运营的角度回应了，你这种大量的固定资产的投资，资金来源肯定得是长期资金，要么自有资金、股权融资，要么就是长期借款，因为且不论建设到产出的时间，哪怕后面开始投产了，也是要很长的时间去生产收回成本。而隆基这500亿的现金，对应的是大量的应付，我没说这个钱不是钱，而是这个钱不可能跟隆基传媒说的那样，可以全部随便用，随便投资，隆基的短期负债规模这么多就决定了隆基需要大量的现金或者流动资产来周转。两家公司发展成两种不同的模式是有其历史路径的原因的，中环本身就是半导体出生，半导体本来就是重资产，以前还是国企，没有隆基这么活络，什么找地方政府代建厂房、轻资产运营做的也不熟练。

这两者各有优劣，谈不上谁好谁坏，对两家公司来讲，最重要的是经营不能出问题。中环经营要是出问题那就是偿债压力巨大，大量固定资产可能会报废；隆基经营出问题大量固定资产也会报废，并且向供应链借款的能力减弱，报表中就是应付减少、现金减少，甚至回款减少。所以各位光伏投资者，目前这种全产业亏损的情况下，更多还是要看产能能不能开起来，经营现金流是不是为正，或者即使是负的那也要比别家少。目前市场上关于隆基的裁员、关产能的传闻这么多，隆基的经营难道没遇到问题？苍蝇不叮无缝的蛋。

再补充一句，一季度隆基经营现金流 -49 亿，中环 3 亿。硅业协会中环硅片稼动率80+，隆基只有50 。