最近一段时间，打新让人纠结。一方面，新股肉签一次赚好几万；另一方面，新股不时出现破发。好不容易中的签，可能是个雷。
一、新股，变天了？
是的，闭眼申购已成过去！2016年打新新规实施以来，连续3年没有新股首日破发，2019年1只，2021年首日破发数量突增到16只，而2022年至今，仅三个月多月就达到了21只。
公司名称 上市日期 发行价格(元) 上市板 首日涨跌幅(%)
普源精电-U 2022-04-08 60.88 科创板 -34.66
翱捷科技-U 2022-01-14 164.54 科创板 -33.75
迈威生物-U 2022-01-18 34.80 科创板 -29.60
思林杰 2022-03-14 65.65 科创板 -23.67
亚虹医药-U 2022-01-07 22.98 科创板 -23.41
首药控股-U 2022-03-23 39.90 科创板 -19.52
软通动力 2022-03-15 72.88 创业板 -16.85
理工导航 2022-03-18 65.21 科创板 15.04
荣昌生物 2022-03-31 48.00 科创板 -14.92
兆讯传媒 2022-03-28 39.88 创业板 -14.67
莱特光电 2022-03-18 22.05 科创板 -13.83
大族数控 2022-02-28 76.56 创业板 -13.58
高凌信息 2022-03-15 51.68 科创板 -10.99
仁度生物 2022-03-30 72.65 科创板 -10.86
万凯新材 2022-03-29 35.68 创业板 -10.85
臻镭科技 2022-01-27 61.88 科创板 -9.18
星辉环材 2022-01-13 55.57 创业板 -9.12
唯科科技 2022-01-11 64.08 创业板 -6.07
和顺科技 2022-03-23 56.69 创业板 -5.63
格灵深瞳-U 2022-03-17 39.49 科创板 -5.14
长光华芯 2022-04-01 80.80 科创板 -1.49
二、“傻瓜式”申购这类新股，小心！
通过分析去年10月份首日破发潮以来的新股数据，在申购时，不妨从以下5个维度，预防破发风险。
1、新股类型
首日破发新股，都来自哪?通过梳理数据发现：2021年10月以来，首日破发的新股全部来自创业板和科创板，也就是100%属于注册制新股。而核准制下的主板新股(沪深两市主板)，则没有新股破发。
其实回看自2016年打新新规实施以来的数据，主板首日破发的新股也只有一只，即2019年初上市的中国外运，首日下跌6.68%。
2、估值高不高
我们常说，好的投资选择，不仅个股的基本面要足够优秀，而且估值还要合理。？注册制的一个明显特征就是'市场化”，包括新股的发行定价。通过数据统计可以发现，非注册制新股的发行市盈率，都处于23倍以下，这其实也就为上市后预留了一定的上涨空间。
注册制新股，也就是科创板以及2020年8月24日后上市的创业板新股，突出的是市场化定价，打破了新股发行对市盈率不超过23倍的传统，有的估值达到了上百倍甚至几百倍。高估值发行之下，上市后出现估值调整其实就是可以理解了。
当然，这种高估值，除了绝对值高外，还体现在与行业的估值对比上。对于首日破发潮新股，我们剔除尚未盈利的后，82.61%的个股发行市盈率高于行业，这也是一个关注的信号。
3、盈利情况
在注册制下，除了市场化定价外，还容许符合条件的未盈利公司上市。分析首日破发潮的新股，有6股尚未盈利、剩余23股则实现盈利，占比分别为20.69%、79.31%。
从占比来看，未盈利新股中，40%的个股首日破发:而盈利新股，只有4%的新股破发也就是说，未盈利新股，上市首日破发概率达到了40%。
4、发行价高低
通过数据回测，可以发现新股上市后的表现与发行价高低有一定相关性。2021年10月以来，首日破发潮的新股中，高于30元/股的占比89.66%。同期，在首日涨幅超过200%的新股中，90.48%是发行价不到30元/股的中低价品种。
也就是说，破发新股中，绝大部分是高发行价:而涨幅靠前的新股，绝大部分的发行价较低。
5、市场情绪
对于上市新股，因为流通盘较小、研究覆盖较少等原因，市场往往愿意给予更大的想象力。所以估值经常大幅领跑行业，情绪博弈色彩较浓，情绪也成为了一大影响因素。去年10月份以来的新股首日破发潮，除了估值、盈利情况、发行价等原因外，其实在市场情绪层面也能得到一些影子。比如，从2021年9月末开始，交易量开始逐步走低，并结束了连续49个交易日破万亿的记录;比如，高景气度、高估值的宁组合，从10月末开始持续调整，一直延续至今。
不管是投资新股、还是已经上市的个股，都应该从价值出发、不盲从，只有这样，投资之路才能更稳健。