//@一鸟在手666:1640的茅台贵吗？
2023年10月24日
[1640的茅台贵吗？]
我根据以前散户乙写的帖子计算一下：
目前茅台的股东权益是每股173，市场正在以每股1640块交易。如果当下茅台的股东权益回报率是30%，那你这个茅台新股东的真实回报=30%X173/1640=3.16%，高于10年期国债收益率。
为了便于后面的估算，我们先把问题简单粗暴化。
茅台这些年的股东权益回报率是30%或以上，上市20年以来的大致平均股东权益回报率按25%计算。未来也照此计算。
为简单起见假设不分红（分红就从1640的成本减除，两头算比较麻烦）。
第4年，茅台的股东权益=173X1.25^4≈422。
这时你的股东权益回报=25%X422/1640≈6.44%。
这期间，由于回报并不吸引，给你最直观的感觉是市场股价总是围绕你的1640块波动。有点利空你就被套，有点利好，你有赚钱。
第8年，茅台的股东权益=173X1.25^8≈1031元。这时，我这个股东的实际权益回报就是25%X1031/1640=15.7%。已经远高于社会平均投资回报率很多了，但依然还没有达到茅台股东权益的高回报。
这期间你的感觉是，没有重大利空，你大多数时间都赚钱。
仅仅再过两年。
第10年，茅台的股东权益=173X1.25^10≈1611元。
这时，你的每年股东权益回报率已经≈茅台的股东权益回报率了。这是一个超高的回报率，且随后的岁月里，在复利的威力下，你将获得越来越丰厚的回报。
这是你的感觉是：你的成本已经远低于当初买的股价，你每天神态轻松，享受投资回报。
价投为什么要强调不懂不做？为什么强调长期持股？为什么强调复利的威力？
说到这里，我已经把价值投资的原理说清楚了。但这只是纸上谈兵，只是对价值的简单计算。
但价值投资实际操作时情况要复杂的多。
即使茅台，未来如果保持25%的股东回报率。也会有以下疑问：1，未来会以什么频次和幅度提价。2，多久会再次扩产？3，系列酒的前途如何？
对上述问题如何理解？你的预期是否与未来实际大致相符？就是关键。
如果超出预期，那我上面计算的回报就会大幅提高，如果不及预期，就会大幅落后。
你觉得16400的茅台贵不贵？
所以我才说：价值投资不是算出来的，而是理解出来的。//@努着走:《沉思录》里写到，“我们听到的一切都是一个观点，不是事实。我们看见的一切都是一个视角，不是真相”。