1. 中国核电是我国第二大的核电公司，目前我国仅有两家核电上市公司，分别是中国核电和中国广核。中国核电的主要收入来源是核能发电，此外还有部分其他新能源发电业务。
2. 公司上半年营业收入增长14.98%，利润增长17.36%，公司总资产增加5.46%。公司的重资产公司，所以要关注总资产的变化。
3. 公司的下游是各地的电网公司，所以被压款是家常便饭，上游是原子能工业公司，也算个硬茬。所以在财报上从应收应付各项数据能看出来公司对产业链上下游的议价能力很弱。
4. 截止2022.6.30，全国各口径的发电设备装机总容量是24.4亿千瓦，其中核电设备装机容量是5553万千瓦，占比2.2%。而中国核电的装机总容量是2371万千瓦，差不多是核电的半壁江山了。
5. 公司除了核电项目以外，还有占比很少的风电和光电。截止2022.6，公司有风电299.9万千瓦，光伏851.8万千瓦。
6. 核电和水电这两个与风电和光电不同，核电和水电的项目建设都需要投入大量的资金，且需要拿到审批资格，民营企业很难做，特别是汉能事件之后，核电和水电就再没有过新企业入局。所以说核电和水电的行业壁垒非常牢固。
7. 跟水电一样，核电的扩张也是阶梯状上升，每新建一个新的核电站，公司的营收就会上一个新的台阶。不过核电对选址的要求要比水电轻松一些。核电的选址一般都选在远离人烟但是临海的地方，因为核电站需要用大量的水来冷却设备。
8. 核电由于其特殊性，计算其产品成本的时候不能只看营业成本，其真正的成本主要有如下几块：
（1）燃料：核电与水风光最大的不同，就是核电的原材料是要花钱的，这一块一般是跟原子能工业集团买。
（2）固定资产折旧：核电项目固定资产价值很大，使用年代很长，一般一个项目至少能用25-30年。这一块的好处是不占自由现金流。
（3）核电项目的维护费用：安全不出事是每个核电公司的重中之重，维护费用每年是必花。
（4）借款费用：核电项目新建需要的资金往往非常庞大，企业都会往往都会用项目的未来现金流做抵押来大量融资。不过好在中国核电是国企，且建了那么多项目都没出过事，所以融资成本并不算特别高。
（5）环境治理费用：主要是核电站用的冷却水需要特殊处理，这块的处理费用。
9. 目前我国电力整体充裕，但是在部分时间局部仍有电力的问题。此外我们还有“碳达峰、碳中和”的需求，所以发展清洁能源是在必行。核电不好的地方是他的原材料是要花钱买的，而且成本不菲；但是好处是旱涝保收，不像风光水一样非常吃天气。此外核电由于其民众认可度、选址、安全、污染等问题，注定了他在我国发电体系中不会占比过大，预计不会超过5%，但就目前这个阶段的发电占比来看，核电还是有很大的提升空间。今年核电站的审批速度明显加快，截止到2022.9.15今年一共审批了10个核电站的项目，其中中国核电占了4个。
10. 公司是典型的高负债、重资产公司。公司的经营利润稳定，ROE常年在10%左右，ROA在3%左右。
11. 关于财报的几个细节：
（1）公司的下游是电网，生产出来的电直接就卖给当地电网了，所以销售费用几乎没有。
（2）公司固定资产投资的现金流出差不多等于公司的主营业务赚到的现金，公司新建项目没有大跨步的情况。
（3）公司的利息保障倍数是3.1，没有逾期风险。
（4）资产负债率是67.03%，核电的负债确实是高。不过这几年来有轻微下滑的趋势，不知道后面业务扩展会不会再上来。
好了，关于中国核电的半年报我们就说到这里，我们透过财报看企业，大家如果有什么关于中国核电想讨论的，欢迎在评论区里留言。这里是小宇的财经书房，求赞求关注求收藏。