4月社融等数据统统转负值得警惕。最近也频频接到银行的助贷电话，说明银行的钱放不出去。对银行就是纯纯的负债转不成生息的债务资产。另外货币乘数的负效应也明显，表现在贷存双减。
根子上还是需求不足。从需求端来讲有自然需求，比如每年都会生出小孩，每年都有到龄需要结婚的人群。但这个数字相对70-80年代的已经腰斩了。另一个需求就是政府推动的铁公鸡，但建设一段时间后自然面临债务束缚，现在最穷的就是政府了。一方面基建的债要还，一方面庞大的体制人群、退休金等需要支出。一方面卖地收入大减，因此缺口也很大。那么作为投资者，还是着眼需求增长的人群和行业，现在看的比较靠谱的有三类:一是老年人群体在持续增加；二是新能源及国产替代；三是公共服务产品的被动涨价。$京沪高铁(SH601816)$ $中国电信(SH601728)$