接上：
如此，可能性剩下风险对冲和大额股权质押了；但原油作为大宗商品，风险对冲机制应以ETF、Put Option（对应Call Option）、远期合约等场外衍生工具，通过长期波动幅度产生对冲效益，或投机及套利，而非对实股。
基于任何股价异常波动从事后看，必有符合其内在逻辑的原因，抽丝剥茧后仅剩下大额股权质押，我们通过CCASS来审视；截至23/11月，控股股东张生分别通过
Huilan Investment Limited/辉澜公司「持股30.90%」 Million Fortune Enterprises Limited/万福企业「持股36.28%」
即控股$联合能源集团(00467)$ 「67.18%176亿股」，2020/06其女张美英女士通过Brand Master持4.9%（假设至今未减持），两者合计持72.08%。
看下质押： （1）Huilan Investment Limited（BVI）100%控股的He Fu国际于2022/05将12.87亿股「占总股本4.90%」质押给Haitong Securities Co., Ltd/海通证券，加上原通过股本衍生工具持有的22亿股，合计持「占总股本13.30%」。
通过下图可知：Million Fortune Enterprises Limited分别于 （2）2023/05/09质押了5.00亿股 （3）2023/07/12质押了3.92亿股 （4）2023/07/20质押了3.57亿股
另外，为完成收购在境外设立一家（SPV）公司，直接持有He Fu国际包含65亿股（25%）交易对价的联合能源股权；至于与东方集团的收购过程所涉及的各种债务/融资安排，因信息公开透明就不赘述了。
至此，是否有些头绪了，有心者可按图索骥，对比质押日股价测算平仓线……再比对淡仓（S）可沽空数值……；由于收购协议对价71750万美元，鉴于控股股东张生融资迫切性、资金层面困境……未完
尽量不说教；码字直累
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