上一篇文章写了美联储加息降息和房地产兴衰对物业股的影响，今天谈个估值的问题。
刚开始投资的几年，看到买入的股票连绵不断的下跌，总是担心跌到零，最后只能割肉解脱，后来明白了，在股票价格极低的时候，股息率发挥了极重要的托底作用。人们在比较银行定期利率、国债收益率和价值股的股息率，来切换他们的投资，博取最大的收益。目前的5年期定期存款利率是2.75%，10年期国债收益率是2.7%，这是无风险收益率，目前的沪深300静态股息率已经超过了10年期国债收益率0.47个百分点，达到15年以来的最低。四大行的股息率在6%-7%之间，港股物业股的平均股息率6.3%（网上查的，我怎么觉得低估了），物业股的成长性要比四大行好太多了，很多人说股票投资不看这个，要看中美博弈、国家政策、国运等等，我认为这才是最本质的投资逻辑。投资人要建立一个投资框架，高了不会涨到天上，低了也不会低于无风险收益率太久。物业股这么好的生意模式以高于无风险收益率1倍多的价格买入，从长期看，即使考虑了那些个乱七八糟的风险因素，也是一笔不错的投资。$卓越商企服务(06989)$ $宝龙商业(09909)$ $世茂服务(00873)$