国家队接盘 QFII疯狂开户 高盛:A股熊不了？
　　中国股市周三(7月15日)再度上演千股跌停，沪指收挫逾3%，此前持续数日的反弹告一段落。

　　尽管周三公布数据显示中国经济企稳，但因4,000点附近为此前密集成交区域，在周二终结连3日反弹后，日内套牢盘出逃更为汹涌；虽然“两桶油”和银行等权重股再度强力护盘，仍难挽颓势。

　　沪指最终收报3,805.70点，大跌118.78点。中石油收盘涨停，中石化亦收升4.58%；上证银行股指数则收涨2.29%。

　　分析师认为表示，本周适逢期指交割导致资金移仓换月，同时监管层严查场外配资也令资金入场更为谨慎。短线看沪综指将进入横盘整理阶段，整理结束后如再次下跌，才能确立二次探底。

　　QFII连续42个月新开账户国家队维稳或已投入八千万

　　虽然A股重现千股跌停的惨剧，但有人卖也有人买，两股关键力量似乎并未失去对中国股市未来的信心。

　　QFII新开A股账户数量在6月份出现大幅回升。来自中国结算的最新统计月报显示，6月份QFII新开23个A股账户，较5月份增长了近一倍。6月份新开的账户中，沪市12个，深市11个。

　　这也是QFII连续42个月有新开A股账户。至此今年上半年QFII新开的A股账户数达到112个，QFII新开账户在今年2月份达到顶峰，为46个。此后，这一数据直线下滑，其中3月份和5月份都为12个，而4月份更是降至4个。

　　与QFII开户热情高涨一样，获得QFII资格的机构数量及审批额度也不断增加。来自中国证监会的数据显示，截至今年5月底，证监会共批准285家机构的QFII资格。数据显示，6月份，国家外汇局新增QFII投资额度为33.31亿美元。截至6月29日，QFII总额度增至755.42亿美元。

　　话分两头，在上周的A股市场保卫战中，蓝筹股发挥了举足轻重的作用。数据显示，上证50指数上周大涨12.24%，高居各大指数榜首。而上证50指数强势上涨与天量维稳资金的介入有着密不可分的关系。有迹象显示，上周强力买入大盘蓝筹股的资金至少在6000亿元以上。

　　本轮A股的大幅下挫的直接导火索是场内资金的去杠杆，大量平仓盘的集中卖出导致个股的大面积跌停，并引发流动性危机。因此，几乎所有的救市措施都是围绕提供流动性来展开的。而回顾上周的维稳资金的布局过程，其脉络十分清晰，即先稳住蓝筹股，注入流动性；再打开小盘股跌停，恢复市场信心。据初略计算，上周的A股保卫战中各大主力机构投入的维稳资金至少在7000亿元之上。

　　数据显示，上周A股市场成交量出现明显萎缩。其中，沪市成交金额由前一周的4.07万亿元减少至3.77万亿元，深市更是由3.1万亿元大幅萎缩至1.85万亿元，两市成交金额合计下降了1.49万亿元，降幅21.6%。各大指数的成交量则呈现不同的变化趋势。其中上证50指数上周成交金额高达1.89万亿元，较前一周的1.22万亿元增加了6700亿元，增幅高达54.92%。考虑到市场出现严重的流动性危机，我们基本可以将上述6700亿元的成交增量全部视为维稳资金。而在小盘股上，参与维稳的机构投入的资金规模也至少在1000亿元以上。

　　综上所述，上周包括国家队在内的维稳资金累计规模或许在8000亿元之上。

　　高盛：A股去杠杆步入尾声

　　昨日高盛发布A股策略报告认为，中国股市目前正在经历调整，而此轮调整是去杠杆与挤泡沫的正常过程，但并非迈向系统性风险与熊市阶段，去杠杆以进入尾声，但仍需要一定时间消化，大盘股投资价值已经凸显。

　　高盛指出，过去40年中，全球牛市有44%的概率出现幅度在20%以上的调整，推动因素为市盈率下滑，关键历史市盈率支撑位为15倍。中国股市目前正在经历调整，而此轮调整是去杠杆与挤泡沫的正常过程，但并非迈向系统性风险与熊市阶段。

　　该行认为，对高风险杠杆仓位的强制平仓可能接近尾声，但正在下降的融资融券余额的绝对水平1.4万亿和7.1%的市值占比仍然较高。股市继续上行的关键是去杠杆，并认为目前该进程已经进行了三分之二，目前两融余额达1.4万亿，1万亿将是正常水平，因此去杠杆虽进入尾声，仍需要一定时间消化。

　　高盛指出，监管层和政府在必要时拥有抵御系统性风险的意愿和能力。随着股指预期市盈率降至14.4倍，部分大盘股的价值正在显现，且各上市公司也在更加积极地回购股票。

　　从估值角度来看，个股分化明显，大盘股目前估值合理，具有一定的吸引力，但不少中小盘股估值依然高高在上，预计中小盘股仍有一个缓慢回落的过程。