公司在2014年，公司净值增长了183亿美元。每股A股或B股帐面净值，都较去年成长了8.3%。过去50年以来，每股净值从19美元成长到现在的146186美元，平均年复合成长率为19.4%。同期标普500指数年复合增长率为9.9％。
巴菲特提到，他们宁愿去参股一家伟大的企业，也不愿意去绝对控股一家泛泛之辈，所谓宁要仙桃一口，不要烂杏一筐。个人投资者在选择持仓标的上，一定要精挑细选，选择非常优秀的、能长期持有的企业，而不是要仅仅分散化，不能理解的普通企业。
伯克希尔公司主要的四大投资对象的企业，他们所留存的利润通常会用来回购自身股票，这样就让公司不费一分一厘就可以增加未来的盈利分成，或者这四家企业也会用留存利润开展新的投资，通常这些投资会取得成功。不管如何，这些投资对象中的整体每股盈利都会随着时间的推移而不断提高，这些预期的增长都会实现。这样伯克希尔公司的分红也将随之增长，更为重要的是，这些企业的未兑现的资本也将增值。
所以说个人持仓中每年的分红是可以拿到手的，而企业的留存利润是留在企业中，或者回购，或者开展新的再投资去赚源源不断的利润，这些利润也是早晚归于投资者的。
所以投资者每年在看自己的盈利所得时，一是要看分红，二要看自己所占部分股权比例的企业利润。只要是分红和整体利润都在不断的增加的，这将是非常稳健令人放心的。
巴菲特和查理他们赌他们的国家继续繁荣下去，是确定性非常高的事情。我们个人投资者也应坚信我们的国家，未来明天将会更好。在这过程中要获得收获，总要经历挫折，不可能一帆风顺，完全不必要时不时的进行抱怨。因为时间是最好的复利，也是确定性最高的盈利模式。
巴菲特对投资的定义是：将当下购买力让渡给他人，同时合理预期在未来将获得更大的购买力。
从长期看，货币要比股票组合的风险更高，甚至要高很多。首先，普通投资者如果有近期需求的话，要留有备用金，可以投向国债或银行存款，以备不时之需。
投资者的关注点应锁定在投资周期内获得显著增长的购买力。随着时间推移买入而建立的多元化的股票组合将被证明风险比基于货币的证券要小得多。这些组合不但股息在增加，本身的价格长期看也在上涨。
但是投资者本身的行为有可能使股票变成高风险的行为，比如说，如果积极的交易，试图抓准市场的波动，会支付较高的交易费用，或者用借来的钱投资，这些行为都可能摧毁你的丰厚回报。如果你一直持有的话，就不会有这些风险。投资者不应该用借来的钱投资，因为市场任何时候都有可能发生意想不到的事情。
2014年信后附件：经营伯克希尔50年的总结
【伯克希尔公司收购企业的标准】
一、大型收购，
二、显示出持续的盈利能力，（对未来预测不感兴趣，对经营好转不感兴趣）
三、企业有好的净资产收益率，同时少量债务，甚至没债务，
四、有恰当的管理层，
五、简单的生意，
六、一个报价。
标准中看出巴菲特对好企业的评价条件，一要有持续增长的盈利，并且不对未来做过多的预测，也不对逆境反转的企业感兴趣，二是重视ROE，并且要求比较低的负债率，三是优秀的企业文化，有好的管理层，四是生意简单，如果许多技术繁杂，难以理解，那便不懂不做。
【查理理顺了巴菲特的思路】
巴菲特在早期管理小规模资金的时候，采用的烟蒂策略非常有效，是以低廉价格交易普通公司。这个方法有个弱点，后来逐渐变得明显起来，就是对于大规模资金可能不那么好用。另外，用便宜的价格购买不良的生意，作为短期投资可能有吸引力，但作为构造庞大而持久的企业却是错误的。挑选可以结婚的伙伴，要相比约会显然需要更加严格的条件。
这时候来了芒格，他打破了巴菲特的捡烟蒂投资习惯，为建立一个可以将大的投资规模和满意利润相结合的方式指明了方向。他的设计图很简单，忘记你所知道的，以极好的价格买入普通生意，相反的，要以合理的价格买入极好的生意。
他们1972年他们买了喜诗糖果，当时公司年盈利400万，有形净资产800万，这种ROE50%的公司（是不是和茅台很像）具有广泛的、持久的竞争优势，并有巨大的定价能力，这个优势决定了喜诗糖果盈利上的主要收益。并且它仅需要很小的投资增量，收益就会实现，在未来的几十年里，可以被期待有巨大的现金流。后来，喜诗糖果赚取了巨额的利润，并且每年可以分配大量的金钱，帮助伯克希尔公司去购买其他生意，这些生意反过来又可以为伯克希尔提供大量可分配利润。通过这次交易，巴菲特得到了有关强大品牌的商业教育，开拓了眼光，投向许多其他畗有利润的投资。
后来巴又犯了一个错误，用伯克希尔的股票，买了鞋业公司。教训是，用好的公司的股票，去交换一般般的不可挽回的会毁灭价值的公司股票。得出的经验是，在并购中，你所给出的股份的内在价值不应该高于你所获得的公司股价的内在价值。
【伯克希尔未来50年】
首先最重要的是，对于耐心的伯克希尔投资者而言，永久性的资本损失的几率，是对单一公司投资中所能找到最低的。这是因为公司的每股内在商业价值随着时间推移几乎是确定增加的。
但也伴随着一个谨慎因素，如果买入点不同寻常的高，那可能需要很多年才能让投资者实现盈利。换句话说，一个明智的投资可能会变成匆忙的投机，如果股票是被高价购买的，伯克希尔也不能豁免这个真理。然而如果投资者比公司回购股份稍微高一点的价格购买公司股票，应该在一个合理的时间内产生收益，因为公司相信回购价格远低于内在价值时才会批准回购。
对那些打算买入后一两年内出售股票的投资者而言，我不能提供任何保证，不论他们买入价格是多少，因为在如此短的时间内，股票市场的变动对于你结果的影响，可能远远重要于公司内在价值相伴发生的变化。格雷厄姆说，在短期内，市场是投票器，长期内，市场是称重机。因为我知道没有办法能够可靠的预测市场变动，除非你打算持有至少五年，否则，你别买伯克希尔的股票，那些寻求短期利润的人应应当到别处去看看。
另一个告诫是，不应当用借来的钱去购买伯克希尔的股票。自1965年以来，公司的股价有三次是从最高点跌下大约50%的，像这样的下跌有朝一日肯定会再次发生，只是没人知道是何时。伯克希尔将几乎确定的会成为投资者满意的持有标的，但也可能会成为运用杠杆的投机者的灾难性选择。
我们无论如何将始终坚持三个原则，首先，我们的盈利流是巨大的，并且来自一大批企业。股东拥有许多具备持续竞争优势的大型公司，并且在未来将收购更多公司。公司多元化保证了持续的盈利能力。
第二个是现金，现金对于企业而言就像空气对于人，我们总是保持至少200亿美元以上的现金。
第三点，我们从不参与运营或投资会导致突然需要大量资金的企业。这种保守是极端的，但是无论如何应该做好准备，因为你不能预测明天会发生什么。