关于创新药投资的本质
Biotech公司，更类似于一个金融现象，它的市值大部分不是来自实际营收，而是研究管线产品未来能创造的现金流，就这些Biotech公司，大部分未来不会产生真正的药品销售收入，而是在研发时，就逐步把未来的收入以许可的形式卖给Biopharma公司，像小鸡的时候，就把未来下的蛋的算一个价格打包卖了。所以，Biotech公司的产品，就是研发本身。
这就导致创新药公司的估值直接与利率相关，有两个原因，一是，现金流的折现价值与利率直接相关，二是，利率低时，创新药的一级市场投融资也开始活跃，Biopharma公司收购时也会给更高的估值。所以Biotech公司的销售，更类似于一个金融公司。
创新药是医药股中的最大品类，大部分公司或多或少有一些研发管线，纯Biotech公司估值先涨，带动其他有创新药业务的传统公司上涨，特别是一些平台型公司，恒瑞一类的，又靠比价效应拉动其他医药板块的上涨。$创新药ETF(SZ159992)$ $港股创新药ETF(SH513120)$