腾讯控股 (00700) 将于 3 月 20 日 (本周三) 公布 2023 年第四季业绩。市场预计，腾讯 2023 年 Q4 营收为 1573.64 亿元人民币，同比增长 9%；调整后净利润为 414.69 亿元人民币，同比增长 40%，每股收益预计 3.58 元人民币。其中，游戏业务 Q4 营收预计同比增长 4%；社交网络 Q4 营收预计同比增长 1%；广告业务 Q4 营收同比增长 16%；金融科技与企服 Q4 营收预计同比增长 15%。
摩根士丹利预计，腾讯 2023 年第四季收入同比增长 8%，其中网游收入同比增长 1%。大摩提到，市场将集中关注手游《元梦之星》及多人线上战斗竞技场游戏 (MOBA) 去年 12 月流水表现，以观察对今年游戏收入再加速的推动力。
据悉，自去年 12 月以来，腾讯《元梦之星》和网易《蛋仔派对》的派对游戏大战一直备受游戏圈的关注。1 月 29 日，在 2023 年度腾讯年会上，马化腾痛批，与友商的新品相比，腾讯游戏业务缺乏亮点产品。而马化腾所指友商的新产品主要包括，网易的《逆水寒》手游与《蛋仔派对》以及米哈游推出的《崩坏：星穹铁道》等。
根据 DataEye 数据，1 月以来《元梦之星》的买量素材投放呈上升趋势。不过，与蛋仔步入常态化竞争以来，元梦并未表现出反超蛋仔的迹象。据三方数据显示，《蛋仔派对》用户对付费道具的接受度和满意度更高，ARPU 值稳定在 35 元左右，而元梦的 ARPU 值约在 10~17 元之间。
另外，《元梦之星》和《蛋仔派对》收入差距愈发明显。七麦数据显示，在 2 月 4 日至 2 月 24 日的 IOS 端收入预估表现中，《元梦之星》为 463.91 万美元，而《蛋仔派对》高达 2020.79 万美元。
据网易 2023 年财报披露，《蛋仔派对》自 2022 年上线以来累计注册用户数量已达 5 亿，《逆水寒》端手游系列也达到新的里程碑，目前有超过 1 亿的活跃用户。由于《蛋仔派对》和《逆水寒》等手游的净收入占比增加，2023 年网易来自于手游的净收入约占在线游戏净收入 75.2%，而 2022 年该占比为 67.0%。2023 全年网易营收迈过千亿大关达 1035 亿元，同比增长 7.25%；其中，游戏业务营收达 816 亿元，同比增长 9.4%，占网易总营收比重进一步上升至 78.8%。
只要《元梦之星》在玩法、画面等方面拿不出碾压其他产品的表现，那就很难撬动蛋仔玩家。有资深游戏从业者甚至认为，2024 年《蛋仔派对》优势会进一步凸显，进而在市场占有率、营收上与《元梦之星》拉开差距。
腾讯新游表现弱于预期，但老游戏持续展现增长韧性。据点点数据，在 2 月 9 日到 2 月 17 日期间，《王者荣耀》、《和平精英》等游戏流水破亿。腾讯财报显示，得益于《命运方舟》《无畏契约》和《冒险岛：枫之传说》，以及《王者荣耀》和《DNF》等长青游戏的收入增加，腾讯 2023Q3 本土市场游戏收入同比增长 5% 至 327 亿元，不过增速远落后于国际市场的 14%。
值得一提的是，《地下城与勇士：起源》已于 2 月 29 日开启测试，若年内上线或带动腾讯收入加速增长并带来估值提升的可能性。
视频号方面，财报显示，腾讯 2023 年 Q3 视频号总播放量同比增长超 50%，广告收入 257 亿元，创下历史新高，同比大增近 20%。据多家媒体报道，2023 年微信视频号直播带货规模同比大幅提高，GMV 增长接近上一年的 3 倍，供给数量同比增长超 300%，订单数量同比增长超 244%。其中微信视频号直播电商品牌 GMV 占比 15%，增长则达到 226%。
今年 1 月，马化腾在腾讯年会上表示，2024 年要全力发展视频号直播电商。依托微信超十亿日活用户，视频号的投流可以精确到具体的、单个的用户，这些用户是自己品牌的私域用户，因此转化率也会大大提升。腾讯重点发力视频号电商，势必会再次冲击电商行业。
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