这次事件，对于这些游戏公司的收入影响微乎其微，可能小于5%。并且给出了他们的理由。
下面的中文翻译：
鉴于 1)这不是新一轮的监管打击，实际收入影响将微乎其微（<5%）。新草案是一份咨询文件，缺乏关于具体支出限额的细节（我们认为很难界定）2）视频游戏是一个以内容/供应为主导的行业，持续的许可证审批（12 月 22 日批准了新一批 40 款进口游戏）将继续推动行业增长，3）我们认为大型/更合规的视频游戏发行商已经在遵循这些指导方针。过去五年的网络游戏法规，包括版号暂停（2018 年和2021-22 年）、内容限制（自 2018 年起）和未成年人保护（2021 年），对行业的影响微乎其微（规模从 2017 年的 2,040 亿人民币增长到 2023E 年的 3,050 亿人民币，增长了 50%）。人民网于 2022 年 11 月 16 日发表文章，肯定了游戏产业对国家产业/文化价值和技术创新的重要性和价值，并鼓励发行商拓展国际市场。即使对于更强调大R付费的秀场直播行业（10/90 规则），2022 年 5 月的法规也没有设定具体的消费限额。在中国，网络游戏可没有短视频平台那样令人上瘾，且短视频平台在中国总用户数量远高于游戏。
我们认为，在中国更广泛的消费领域，限制消费额度的法规应用场景非常有限。例如，自 2019 年以来，中国本地新闻报道多次提出对 "抽卡"的消费限制。然而，在实施过程中并没有任何硬性限制（玩家仍然可以在单款游戏上花费高达 > 10 万人民币/天）。我们还认为，游戏行业的不断创新/变通可以降低风险。
GS的分析：
游戏类型：我们认为高ARPU可作为 "过度货币化 "的代表。我们注意到，根据历史数据，RPG（如《劲舞团》）、CCG（如《哈利波特》、《FGO》）、SLG游戏ARPU往往高于 MOBA和 STG。例如，《王者荣耀》和《和平精英》都是高 MAU/ 低 ARPPU 的游戏，其平均每月每 MAU 收入低于网易。
股票影响：在其他因素不变的情况下，日内股价波动意味着腾讯国产游戏的APRU 下降 25%，网易国产游戏的 APRU 下降 20%。我们注意到，腾讯/网易还有25%/c.10% 的游戏收入来自国际市场。对腾讯而言，游戏约占其运营利润的一半，而国内游戏约占游戏收入的75%。对于 NTES 而言，游戏占其运营利润的 100%。此外，我们还看到对游戏广告和游戏直播（酷狗、Bilibili）的潜在影响。
接下来需要关注的是：与目前的草案版本相比，预计在 1 月底出台的最终版本是否会有任何调整。如果实施，这些规则将如何影响游戏货币化，即游戏公司如何在遵守新规则的同时调整货币化。任何可能针对迷你程序游戏和游戏直播的后续法规。
我们想一下，香烟上面印“吸烟有害健康”，
如果，所有游戏登录前必须强制显示一段话：你在游戏里面虚度的每一分钟，都是在浪费你的生命，你在游戏里面充值的每一分钱，都是你的（或者改成你父母的针对未成年人账户）血汗钱，你在游戏里获得的任何刺激感，都是你大脑里虚幻的假象。
这对游戏公司有不利影响吗？
有。
有本质影响吗？
没有。
周五：腾讯控股：耗资约10亿港元回购359万股股份，单日回购股票数量创今年来新高。
腾讯控股目前12倍的估值，7.54%的股息率，赔率高不高？
