$协创数据(SZ300857)$ 会议要点1、公司业绩与业务发展公司2024年第一季度实现营业收入17.59亿元，同比增长118.38%；扣非后净利润1.62亿元，同比增长253.42%。公司各项业务在一季度均实现较好发展，数据存储业务进入价格上升通道，IOT物联网终端需求向好，云服务用户数量显著增加。2、业务拆分与收入结构一季度收入结构中，传统存储板块占40%，服务器回收大类占30%多，智能硬件占20%多，云服务收入占比3%，其他类收入5%。3、服务器再制造业务服务器再制造业务在一季度贡献显著，产能持续爬坡，营收贡献占比超过30%，利润贡献超过35%。公司计划扩大服务器回收渠道，预计在芝加哥增加回收渠道，可能形成合资或入股关系。4、IDC与云服务发展公司计划在美国加快IDC建设，并在墨西哥和东南亚建立ibc，以满足边缘算力需求。IDC和云服务主要自用，提供算力和CDN加速服务，不涉及IDC租赁业务。5、存储业务与市场判断公司对存储涨价持谨慎态度，认为市场需求疲软，原厂和市场价格倒挂。预计三季度后价格将反映原厂涨价趋势。6、物联网产品与增速物联网业务预计保持稳定增长，增速在20%到31%之间，咖啡机作为新增高毛利单品，毛利率可达30%以上。7、云战略与AI算力公司云战略围绕AI进行，包括视频云和跨境电商云，预计三季度形成明显收入，四季度收入爆发。公司AI算力硬件布局清晰，云服务与AI硬件之间存在协同效应，全站式工程师团队负责从底层到应用层的开发运营。8、公司总结与展望公司将从OEM制造型公司转型为以云服务为主要收入和盈利的公司，预计2025年云收入规模和盈利将超过传统硬件业务。Q&AQ：公司一季度各业务板块的营收比重如何？A：一季度的收入结构中，传统存储板块占收入比重大约40%，服务器回收大类占比超过30%，其中翻新存储占服务器大类的70%到80%，整机出货占服务器大类的15%到20%。智能硬件方面，收入占比约为20%多，云服务收入占比达到3%，其他类收入占比5%。Q：服务器回收业务一季度的均价和二季度的价格及出货量展望如何？A：一季度服务器回收再制造业务贡献显著，营收占比超过30%，利润贡献超过35%。二季度预计海外服务器，尤其是AI服务器的下架节奏将加快，预计服务器业务将保持环比增长态势。Q：关于服务器回收业务的资金投入情况，以及长期展望和额度增加的可能性？A：公司之前有2亿美元的资金用于服务器回收业务，目前尚未全部投入。公司计划扩大收购渠道，包括在芝加哥增加一个回收渠道，可能在六月份形成合资或入股关系。此外，公司计划在三四季度通过新增加的渠道进行更大规模的服务器回收。目前，公司的产能足以支撑原有的计划，且预计在六月底在越南增加服务器翻新产能。尽管近期海关政策收紧，影响了回收业务的进度，但公司正在采取措施加快回收过程，预计三四季度会有较大变化。Q：公司的业务规模扩大的中期和长期节奏如何？业务的可持续性如何？目前下游市场的情况如何，特别是AI领域的需求和主要下游客户有哪些？A：公司计划在美国加快IDC建设，并在年底前扩展到墨西哥和东南亚国家，以满足市场对边缘算力的需求。目前，公司下游客户主要集中在游戏渲染、游戏发行、媒体运营等领域，特别是墨西哥和台湾的游戏发行商，以及区块链交易合法化的背景下，交易所和MCN公司对云手机和云渲染服务的需求增加。公司将服务MCN公司、游戏发行公司以及视频混剪流量的运营公司，为他们提供算力。Q：公司在IDC建设和云收入方面的具体规划和预期时点是什么？A：公司有两个IDC将在本月底建成并投入使用。对于美国市场，公司计划在三季度末完成硬件部署，预计从三季度下旬到整个四季度将有显著的云收入。Q：公司在容器回收业务方面的竞争格局如何？是否有新进入者？公司在这一领域的竞争优势是什么？A：容器回收业务已有二三十年的历史，美国市场大约有10到12家成规模的企业。协创数据计划在全球布局小型IDC资源，以提高服务器的梯次利用率，从而增加在原厂的份额。公司将从以拆解为主的模式过渡到以梯次利用为主，自建全球CDN和PCDN架构的IDC，以提高服务器利用率，增加成本优势。Q：公司是否会提供类似于服务器租赁的服务？在获取小企业客户方面有哪些策略？与硬件代工客户是否有协同作用？A：公司确实会提供服务器租赁服务，并且这部分业务与硬件代工业务没有重叠。公司正在海外和国内招聘大量人才，基于云的梯次利用和IDC管理平台，全球可能布局200到300个小型IDC。通过新团队的加入，公司将寻找新的应用场景。公司的优势在于价格明显低于市场价格，与云厂商的合作简单，一旦性价比和性能得到认可，可以迅速吸引大量客户。Q：关于协创数据GDR和SST产品毛利率以及AI对SSD带动情况的问题A：公司的GDR产品毛利率大约在10%左右，而SST产品毛利率则相对较高，大约在17%到18%之间。由于服务器回收，公司将加强整体利用，对存储产品涨价趋势持保守态度。AI技术的发展对DDI5和企业级SSD产品有带动作用，但由于DDR5主要应用于原厂使用，对模组厂商的毛利增长贡献有限。全年来看，DDR5市场可能会持续价格增长，但市场疲软导致价格倒挂，预计三季度后市场才能反映原厂涨价趋势。Q：公司IDC和云服务在当地市场的比较优势是什么？A：公司的IDC服务主要基于原厂回收的交换机、光通讯设备以及x86和ARM服务器，构建成整体的视频和社交服务。IDC建设成本较低，选址灵活，能够快速部署并响应客户需求。在美国市场，公司的算力成本远低于市场报价，具有明显价格优势。Q：公司服务器回收业务的均价走势及成本结构是怎样的？A：服务器回收业务中，存储部分会先拆解并空运至香港，再进入盐田工厂进行翻新和重新制作，整个过程大约需要10天到2周。无残值的服务器机头部分会在美国直接销售给东南亚市场进行二次回收，而有价值的部分则通过海运运回盐田厂翻新。存储类产品的收入仅包括空运出售的部分，其他如金属回收等则计入其他收入。公司计划扩大整机利用，提高服务器利用率，以增加毛利。Q：公司在云服务方面的战略部署、商业模式、节奏和展望如何？A：公司已布局三块云服务，包括基于安防的视频云、云游戏平台以及服务于跨境电商的云服务。公司计划在六月中下旬联合大公司发布新的云服务产品。下半年，公司将重点投资跨境电商云服务，预计服务器支出约20亿，其中70%来自回收，30%为新制作的ARM服务器。Q：海关政策对协创数据未来业务的影响如何？A：作为深圳首个获得资质的合法翻新和利用厂商，协创数据受益于海关对二手或走私显卡类商品的稽查，这有利于公司合规业务的放量和集中，对公司而言是一个利好消息。Q：公司IDC和云服务的产能预定率情况如何？A：由于协创数据的IDC服务全部自用，不涉及租赁业务，因此没有IDC预定率的概念。公司主要对外出租算力，提供CDN加速和算力服务。Q：今年预计SSD和DDR的出货量水平如何？A：由于目前处于一季度，按照行业规律，1到4季度将呈现环比增长趋势。服务器的回收量也在增加，预计会有固定的复合增长率。但具体数字无法简单给出。Q：在原厂颗粒价格高于市场的情况下，公司如何维持10%的毛利？A：公司有两块业务，OEM业务固定毛利，不随市场价格波动，主要提供服务测试和加工制造，相对稳定。另一块业务是回收存储，按市场价买卖，不受原厂价格影响。Q：对今年存储涨价持谨慎态度的主要考虑因素是什么？下半年存储价格持续性如何判断？A：主要考虑因素是目前消费电子需求没有显著增长，整体市场需求疲软，导致原厂和市场价格倒挂。根据多年经验，当前处于抗衡期，预计三季度后价格将回归合理空间。整体存储价格趋势向上，但涨幅将减小，AI技术推动存储需求，预计价格将稳步缓慢上升。Q：今年物联网产品的增速情况如何？A：物联网业务希望保持稳定增长，预计增速在20%到31%之间。驱动因素包括咖啡机等高毛利物联网单品的出货，以及饮水机等传统品类的稳定增长。大健康产品线也将贡献增长，同时智能家居、清洁和可穿戴类等小品类将保持稳定出货。Q：公司在云计算领域的战略展望和业务体量预期如何？A：跨境电商云业务计划在6月中旬发布，预计三季度形成明显收入，四季度收入将大幅增长。视频业务将放弃OEM制造，专注于自有云产品硬件开发，OEM业务占比已低于10%。业务单元基于AI技术，如矩阵式流媒体服务、一键生成账号、流量生成等，预计与AI强相关。Q：公司在AI算力硬件上的布局与云计算之间的协同点在哪里？A：公司业务基于混合需求，特别是基于云游戏发行、运营和跨境电商终端客户需求，采用ARM架构，与大云架构有明显区别。公司从底层容器和虚拟化到PaaS层的打通，再到SaaS层的AI混合应用场景，都是联动的。开发团队为全站式工程师，负责从底层到应用层的全链条开发运营。Q：自有云业务的算力规模水平如何？A：具体数据较敏感，但可以透露基于跨境电商的竞争对手年收入在4万到10万之间。公司计划今年年底前部署800万路硬件，具体销售情况需根据市场反应观察。公司根据市场规模进行了服务器投入规划。Q：公司未来的业务转型和发展规划是什么？A：公司计划从传统的OEM制造型公司转型为以云服务为主要收入和盈利来源的公司。为了实现这一目标，公司将加大对云计算服务领域的投入和业务拓展。公司预计到2025年，云服务的收入和盈利将超过传统硬件业务的收入和盈利。为此，公司正在调整组织架构和人员配置，包括进行裁员和增加新的战略人员。全球布局也将围绕云服务的大方向进行变革。公司相信这些变革将为投资者在四季度展现良好的业绩，并在明年带来更加惊喜的表现。Q：公司在2024年第一季度的业绩表现如何？A：在会议结束时感谢了参会者，并对公司的整体业绩进行了总结。虽然具体的业绩数据没有在文本中提及，但从与会者的语气和内容可以推测，公司在2024年第一季度的业绩表现可能较为积极，且对未来发展持乐观态度。