斯坦福大学教授罗纳德·霍华德曾经做过一个实验。
实验中，他要求学生在考试答案旁边估算出答题正确的概率。学生如果100%相信自己的答案是正确的，但实际上是错误的，那就没有通过整个测试。学生如果对自己的答案信心为零，但答案碰巧是正确的，那也不能得分。如果估算在0~100%之间，得分将按照学生的自信水平进行调整。这种方法很好地诠释了生活中的概率思维。
这种令人胆战心惊的体验能让学生遭受当头棒喝：在充满未知的世界中，追求确定性将会面临什么样的后果。聪明人也会犯错，傻瓜也有判断正确的时候，这就是运气与风险。
因此，人们只能基于最大的可能性进行决策。然而，身处变化无常的世界，却强烈渴望获得确定性，这是人类行为的共性。
对未来的预期，人们追求的不是准确性而是确定性。这是因为，大多数人最关心的是“对或错”、“是与否”，只在意非黑即白的结果。
同样，我们很容易低估黑天鹅发生的概率。实际上，只要样本量足够大，任何离谱的事情都有可能发生。这就解释了为何世界看似不可思议，为何黑天鹅事件时常发生。
百年一遇的事件并不是说一百年才会发生一次，而是每年都有1%的概率发生。世界上平均每10年就会发生一次重大变故，过去如此，将来也如此。万事万物都可能发生差错，总有某件事在某个时刻会造成极其严重的影响。
在新中国股票投资的短短三十余年间，我们不断见证着历史，不断经历黑天鹅、灰犀牛们，但我们应该始终牢记我们自身的初心和目标。
在股票估值方面，约翰·威廉姆斯教授比本杰明·格雷厄姆的见解更深刻。然而，格雷厄姆下笔如有神助，因而成为投资界的传奇，他的著作销售量高达数百万册。
再伟大、正确、睿智的思想都比不上一个好故事。好故事永远能胜出。伟大的思想如果没有被阐述清楚，也许就会无果而终；陈腐或错误的思想经过煽风点火，也有可能兴风作浪。世事纷繁杂乱，我们很难冷静做出筛选，找到最合理、最正确的答案。
每家公司的估值就是公司今天的现值乘以公司明天的故事。
一些公司极其善于通过讲故事创造价值，其描绘的企业前景在特定时期会让投资者心驰神往。如果想弄清事情未来走向，不仅需要了解技术层面的可能性，还需要了解众人对这些可能性的预期，因为它是预测过程中相当重要的部分。