2020年注定是不平凡的，载入史册的一年，新型冠状病毒席卷全球，乃百年一遇，全球各行各业遭到致命一击，股市也未能幸免。然而危机有危必有机，上半年一团糟，下半年却迅速反弹。疫情期间，有朋友问我，对今年的疲情怎么看?我答，下半年必将迎来报复性反弹，果不其然，目前已全面复苏，股市也做出回应。如果彼时抓住机会，肯下重注，将会得到不错的收益。
一、业绩
2015.4--12 -15.8％ 9.41％ 14.98％
2016.1--12 9.58％ —12.31％ —19.6％
2017.1--12 118.62％ 6.57％ 8.48％
2018.1--12 –22.49% –24.59% –34.42%
2019.1--12 49.6% 22.3% 44%
2020.1--12 44.77% 13.87% 38.73%
(剔除中签新股收益为35.15%)
累计收益：206%
二、持仓
东阿阿胶 占比22.8%
格力电器 占比20%
双汇发展 占比3.9%
涪陵榨菜 占比0.78%
万华化学 占比4.5%
福耀玻璃 占比6.2%
海尔智家 占比19.4%
伊利股份 占比15.1%
东方雨虹 占比 4.8%
白云山 占比2.2%
三、操作
通过中签新股的收益、分红和减仓双汇大量加仓东阿阿胶，小幅加仓格力电器、海尔智家和福耀玻璃，减仓万华化学，建仓新品种，白云山。一贯来白云山都被我归为医药股的第二档，可舍得减仓万华化学换白云山，主要是股价确实便宜，还有就是看好王老吉的价值，饮料本来是门好生意，再加上几百年的凉茶文化，实在值得一试。
操作思路还是一样，投资当不动如山，尽量减少交易。如果买股时完成了正确的工作，那么卖出的时间几乎永远不会到来。
四、总结
芒格说过，40岁之前没有真正的价值投资者。这话只有在股市摸爬滚打五、六年，甚至一轮牛熊周期后才深有感触，跨入价值投资大门何其难，别说40岁，大部分人50岁，60岁，甚至一辈子都未真正理解价值投资。
首先，必须深刻认识价值投资的本质，要有股权思维，我们付出的是价格，得到的是价值。那么，何为价值，未来现金流的折现就是价值。未来现金流是多少，报表里找不到，只有现在和过去的现金流，市场上找不到，只有在我们的思维里才能找到。思想有多远，我们就能走多远，具体能有多少呢?天才知道，胜可知而不可为，胜利足矣，何必知道胜多少，何时胜呢。
一家企业的价值理解如此之难，更何况市场上纷繁复杂现象时刻扰乱我们的思维，干扰我们做出正确的判断。因此必须透过现象，抓住本质。如格力电器做手机，做芯片，这些都是现象，它本质还是一家盈利能力相当强的空调企业。又如东阿阿胶，水煮驴皮事件，收智商税这些现象能反映东阿阿胶不行了吗？不，东阿阿胶本质仍然是一家好企业，其产品仍然有效。去年和今年前三季的亏损能说明阿胶不好卖了吗，非也，无论线上还是线下都很畅销，只不过都在卖前几年的库存货，我们通过市场调查足以证明一切，等库存去完后，东阿阿胶定然凤凰涅槃，浴火重生，再造辉煌。深入分析，透过现象，抓住本质，一定能取得好的回报。
其次，管理情绪。人做到没有情绪是不可能的，那是人工智能。关键要善于管理，掌控。当年淝水之战，当谢安得知打败前秦时，了无喜色，围棋如故，可是，过户限，不觉屐齿之折。谢安得知前方捷报时，怎能不高兴呢?只不过他把情绪掌控到极致。其实股市的波动都是情绪的波动，都是市场先生在闹脾气。我们不该被市场先生牵着鼻子走，而要把目光放长远些，几年后回过头来看现在的波动倒是风微浪稳，不值得一提。如此一来，还有必要为波动而操心吗？君子事来而心始现，事去而心随空，心中无股，自然成功。
五、展望
未来是属于未雨绸缪，富有耐心，积极学习，独立思考的人的，坚持做正确的事，让时间来见证，终会得到好的回报。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。病树重精神，迎上春光，旧的事物终会过去，新的事物一定到来，未来充满光明。#2020投资总结# #2020年收官之际我想对你说# #价值投资#