永远在能力圈内作比较

永远在能力圈内作比较

我第一次听到股票这个词语是在初中的政治课上，当时老师讲到一句话，我至今印象深刻，基本意思是：“西方国家的股票市场，可以让人一夜之间赚到一栋大厦，也可以很快亏掉。”那是只有十几岁的我听了后，对股票市场有了一种莫名的恐惧感，这种先入为主的思想也让我一直对股票，对炒股的人以为是不务正业，是投机倒把。现在想起来，当时的自己真是太片面了。

第二次听说股票这个词语是从我大学老师的口中，当时正值2007年（后来知道当时是历史上的大牛年），听说某个老师把结婚买房的钱拿来炒股，赚了翻倍有余......

第三次听说股票，是工作以后，大约是2010年，是听我家里领导讲的。她听朋友介绍，买了少量股票，买入后短暂浮盈后一直浮亏几年，后来涨到买入价后迅速卖出，我家领导经常给我说：“浮亏后不卖就没有亏钱：）”。

为了能了解股市，我利用周末时间专门到高升桥的新华文轩寻找炒股类书籍，买了日本蜡烛图，K线图等书籍，回家后研究一番，发现真的看不进去，遂放弃进一步研究炒股的想法，因为我压根记不住，也理解不了。后来我凭感觉，看消息，听新闻，又陆续买过2-3元的低价股，以为不会跌太多，浮亏不是亏损，结果持有到退市（ST海润）......

直到2020年7-8月份，通过雪球APP, 知道了唐老师（唐老师不在雪球，但雪球里确有很多唐老师的传说）在布道价值投资，通过京东陆续把手财1，实战手册，巴芒演义，手财2等买入，仔细学习，关注了唐书房公众号和书房后院（上个月在外出差，未能及时迁移到知识星球，遗憾：）），潜心学习，虽然还没有赚到钱，但是已经走在了正确的夹头路上。

言归正传，关于唐老师提出的问题，我的思考情况如下：

1. 根据价值投资实战手册及唐老师反复提醒的：估值，简单说就是比较，永远只在两个可以理解的投资对象之间，选择产出更高的那个。它是比较，是选择，不是精确计算。同时，投资者也无法做到次次都正确，根据《巴芒演义》中列举的案例，通过自己的学习和研究，努力让自己的判断正确率高于50%，就能释放出很大的威力。做这样一件有价值的事情，一直做，然后等待时间的回报。我们需要保证：一是，能力圈范围，自己可以理解的投资对象；二是，作比较。

在当时的情况下，卖出高估的茅台和分众后买入低估的类现金资产-恒生ETF，我们知道唐老师当时已经研究过，属于能力圈范围。只是，我建议分批次在下跌过程中定投，这样可以从时间上分散投资。

2. 如果是我操作，我会将类现金资产约三分之二分散，分批次配置于多个可转债标的，尤其是100元附近的可转债标的，属于向下有限，向上无限的标的。或者直接配置于2-3只纯债基金，剩下的少部分再分批次配置于恒生ETF。

    以上见解是我学习路上的一点思考，不足之处，还望指正。