核心观点：根据测算，2022年超额存款7.8万亿元，而考虑到贷款缩量后的净储蓄增加约15万亿。与西方发达国家主要依靠财政补贴不同，我国超额储蓄主要来自消费减少（4万亿），地产不振（3万亿）和理财赎回（1万亿）。回顾历史上三轮超额储蓄周期，08年、15年后由于地产刺激，超额储蓄因流向地产而回落，18年后没有刺激地产，超额储蓄出现沉淀而没有快速消耗，并带动存款“搬家”至理财等资管产品
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核心观点：根据测算，2022年超额存款7.8万亿元，而考虑到贷款缩量后的净储蓄增加约15万亿。与西方发达国家主要依靠财政补贴不同，我国超额储蓄主要来自消费减少（4万亿），地产不振（3万亿）和理财赎回（1万亿）。回顾历史上三轮超额储蓄周期，08年、15年后由于地产刺激，超额储蓄因流向地产而回落，18年后没有刺激地产，超额储蓄出现沉淀而没有快速消耗，并带动存款“搬家”至理财等资管产品