$世界(集团)(00713)$ 冲上1元。

市值20亿之前不打算卖出，但也不加仓。

反复问自己，既然如此看好，愿意继续持有，为何不加仓？

慢慢想清楚了原因：价值确定，但价格的兑现路径过于陡峭。

这种股票，要赚到大头，必须要能坚定持有，直至价值充分兑现的时刻最终来临（当然还有个前提是大股东不耍赖，愿意与小股东分享（一部分）价值）。

然而，与价投龙头股、白马股相比，坚定持有这种股票要困难许多。这不是因为它更难估值（相反，它的估值要简单得多，八九十年代建厂买的深圳的地，现在翻了多少倍闭着眼估都不止这个价），而是因为虽然它有极高的真实“价值” value，但是“价格” price却很难估计。

股价往往可以好几年就是不涨，然后某一天随着一份协议公告，在短时间内突然上涨100%，甚至1000%。

可是，价值投资者要去预测价格涨跌吗？

当然不用。

问题在于，我可以选择不去“预测”价格，但是却很难做到不“回应”价格。预测，我需要主动预判；回应，则是市场给我选项，我被动选择。

对于价值投资来说，一份协议公告拉动了股价暴涨，但其实公司基本面或者内在价值并没有改变。但在公告之前的绝大部分时间里，公司的股价就是跌跌不休，交投惨淡。

在这段时间里，你可以不去预测市场先生何时反转，但无法阻止市场先生一直在用下跌的股价试探你，今年世界集团又跌了20%，隔壁价投标杆$贵州茅台(SH600519)$  $腾讯控股(00700)$  又涨了30%，你是否要止损卖出，认怂换仓？

酒茅、网茅、车茅、药茅们业绩永远在路上，你的小盘股的基本面动态却只有连年亏损、转型无望、持续烧钱的主营业务又发盈利预警了，看不到任何能支撑持有信念的积极信号。

这种情况下做“价值投资”，要顶着土地何时变现多少的风险，以及小股东能分多少利益的大股东道德风险，坚定持有股价连年下跌的股票，我认为只能是小仓位买彩票。千万别想重仓爆富。

若是重仓，面对过去连续三年，每年跌10%-30%的股价，再跟其他行情火热的票一比，根本不可能拿得住，早就割肉离场，最终倒在黎明来临前的黑夜。

重仓和长持是两个价投标准动作，但在这种市值小、业务差的股票上，过于陡峭的价格兑现路径决定了，重仓位和长期持有难以同时完成。