$贵州茅台(SH600519)$ 以前刚入市，就听到有人说茅台最好分析，对于小白学分析最好的企业就是茅台。现在回想起来，说这样话的应该都是财务高手，他们着重分析财报。确实，他们可以从茅台财报分析出产能、销量、利润等等，甚至连系列酒占比都算的出。不愧是高手！
但是股票含有利润“期权”（估值），而财报只是过往至今的数据。怎么能判断25年（估值时间）茅台在老龄化环境下依然按照原有路径发展呢？同时社会在变化，消费主义是否还会那样盛行？消费价值观会不会有所改变？……等等要分析，这些才是难点，才是重点！
一年业绩增长15％还是20％，重要吗？