7月14日，潍柴动力和中国重汽发布2024年半年度业绩预告。2024年上半年，潍柴动力预计实现归母净利润约人民币54.6-62.4亿元，同比增长40%-60%；中国重汽预计2024年上半年公司权益股东应占溢利将较2023年同期的23.58亿元增长30%至45%。
潍柴动力：预计上半年净利润54.6-62.4亿元
东吴证券给出“买入”评级
2024年7月14日，潍柴动力（000338.SZ；02338.HK）发布业绩预增公告。公告显示，2024年上半年，潍柴动力预计实现归母净利润约人民币54.6-62.4亿元，同比增长40%-60%；扣非后归母净利润约人民币50.6-57.8亿元，同比增长40%-60%，超出市场预期。
根据公开披露信息，业绩高增主要是得益于公司积极推动业务和产品结构优化，强化落实降本增效措施，盈利能力显著增强，业绩实现同比大幅增长。
核心主业贡献增量，盈利能力持续增强。2023年下半年以来，天然气重卡需求迎来新一轮暴涨。作为深耕天然气发动机市场25年，具有60%以上市占率的龙头企业，潍柴动力成为最大的受益者，推动其业绩持续向好。行业专家预计，油气价差仍然稳定，加气设施逐步完善，天然气重卡依旧有较大增长机遇，渗透率有望保持稳中有升，对潍柴动力未来业绩增长提供有力支撑。
重卡行业仍处相对底部，中期景气回升上行。内需底部复苏叠加出口持续高景气，重卡行业有望迎来持续上行阶段。资本市场认为，2017-2021年内需销量长期高居百万辆以上，经历7-8年时间将逐渐进入置换高峰期，交通运输部、国家发改委、财政部近日发布大规模设备更新七大行动，将支撑重卡内需恢复至80-90万辆中枢。广发证券预测，性价比支撑出口长期增长逻辑，卡车出口在中南美及“一带一路”地区有望保持良好态势，并逐步突破其余市场，出口增长或将打开中国品牌第二增长曲线。
数据来源：中汽协
股权激励目标确立，指引未来增长潜力。潍柴动力于2023年推出A股股权激励计划，目标2024年至2026年营业收入分别不低于2102/2312/2589亿元，销售利润率分别不低于8%/9%/9%，彰显出公司对未来业务发展的信心。动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等多业态协同发展共振向上，市场清晰擘画未来业绩增量。
此外，7月15日，潍柴动力（000338）获东吴证券买入评级，近一个月潍柴动力获得2份研报关注。
研报认为，潍柴动力重卡全产业链覆盖叠加大缸径发动机业务增量确定性较强。从短期来看，天然气重卡持续热门，公司充分受益，燃气重卡高市占率&高利润率驱动向上。中期来看，高利润率的大缸径发动机为公司重点突破机遇性产品，公司持续拓展产品海外市场，加速上量；此外，陕重汽经营结构持续优化，终端折扣收窄，盈利性向好。长期来看，公司积极做好产品储备，加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的开发；构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等试验能力；推进燃料电池核心技术突破，加速实现市场化。
中国重汽：上半年归母净利润预增超30%
龙头优势持续稳固
7月14日晚，中国重汽（03808.HK）发布2024年中期业绩预增公告，预计2024年上半年归母净利润同比增长30%至45%，据此计算公司上半年实现归母净利润约为30.65亿元至34.19亿元。
中国重汽介绍，今年1-6月，受益于国内宏观经济稳中向好及海外重卡市场持续发力，公司抢抓市场机遇，实现产品销量增长，持续强化费用管控，盈利能力稳步提升。
市占率行业领先竞争优势持续扩大
2024年以来，中国重汽持续领跑重卡市场，销量及市场份额不断提升。据中汽协数据，2024年1-6月，中国重汽重卡销售13.94万辆，同比增长7.4%，高于行业增速；市占率达到27.63%，同比增长1.06个百分点。
值得注意的是，从市占率增长情况看，中国重汽已展现出远超同行业一般水平的竞争优势。在中汽协统计的34家业内企业市占率数据中，中国重汽位居榜首，增速一马当先，凸显强者恒强的市场地位。
公司出口销量依旧强势，中汽协数据显示，今年1-6月，中国重汽实现重卡出口6.29万辆，出口份额超过40%，行业出口销量榜首地位持续稳固。
此外，中国重汽在多个重要细分领域展现出突出的竞争实力。今年上半年，公司在牵引车、自卸车、载货车领域销量、市占率均位居行业首位。其中，牵引车销售约7万辆，市占率持续提升，达到26.18%；自卸车市占率为41.1%，销量榜首地位稳固；载货车销量增速远超行业平均水平，市占率29.24%，同比增长1.6个百分点，同样居行业头名。此外，公司在专用车领域销量大幅跃升，上半年销售1.57万辆，同比增长72.28%，市占率从上年同期的17.1%提升至28.09%，增长10.99个百分点，增速行业第一。
多重因素驱动行业向好重卡龙头将充分受益
展望未来，国内内需复苏、海外市场需求增长、天然气重卡结构性增长等多个因素有望驱动行业持续向好，利好行业龙头中国重汽的进一步发展。内需方面，重卡的平均淘汰年限为9至10年，2017年、2018年曾达到行业销售高点，或在未来几年出现淘汰高峰。今年6月，生态环境部等5部门联合发文推动钢铁、水泥等行业节能降碳，有望加速设备更新，提升增量需求。同时，国内重卡消费驱动因素已由房地产和基建主导的工程需求转变为制造和消费主导的物流需求，随着国内消费复苏，有望推动中国货运需求提升。
海外市场仍将是行业竞逐重点，销量和利润均有增长空间。海关总署数据显示，2023年中国重卡出口总量已达到31.91万辆，同比增长66.71%。据中汽协数据，上半年行业重卡出口15.15万辆，仍然保持9.25%的较高增速。当前在中国重汽的引领下，自主品牌在海外市场的影响力与日俱增，有望进一步提升溢价能力。
此外，油气价差维持高位，为天然气重卡带来结构性增长机遇，中国重汽在该领域表现同样突出。据终端数据，2024年1-6月，中国重汽天然气重卡销量2.77万辆，位居行业前列，同比增长278%，增速行业第一。