和19年前收入结构有变化，现在一年120到130亿收入，10亿左右利润，利润率就是8%
王府井疫情前正常经营年份公司的净利率就很低
产品总是那些厂家销售的，我觉得买了几十年货的百货公司干这行肯定比海旅投有优势，自己的物业有税免税一块做，多出来的都是利润。而且中免离岛免税的利润率确实比平均利润高我给算估值，都是假定给几年后稳态的利润率，利润率水平也都比中免低。反正一个百货公司，正常年份有税品8%的净利率，我觉得免税品稳定点做到10%正常，因为竞争再激烈，能有他的有税业务竞争激烈？这个可是随便开的。
王府井不打折更加没竞争力
免税用的不是有税那些渠道，中免销售的免税款很多是不在有税渠道销售的专供货
海旅应该是做了打折，售价就低，抢市场份额
王府井是百货公司，传统百货卖了这么多年，还是有渠道的。
你看看海旅的就知道了，跟中免在进货渠道上毛利率就已经落后了
传统业务8%到10%的净利率，中免得免税业务12%到15%的净利率，离岛和市内免税的净利率肯定能做到15%，王府井都是自己的物业。机场免税净利率太低了。