李木 矿业汇 2024-04-05 20:00 河北
本周三，艾芬豪矿业(Ivanhoe Mines)公布了今年第一季度产量报告。其与$紫金矿业(SH601899)$ 共同拥有的刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜业综合体一季度开采了约206万吨矿石，生产了86,203吨铜，低于去年同期的93,603吨，季度产量下降了7.9％。
作为全球顶级铜矿项目之一，卡莫阿-卡库拉铜矿拥有铜资源量4312万吨，平均品位2.54%（数据来自紫金矿业官网）。紫金矿业持有其44.98%的权益（含通过艾芬豪矿业的间接持股，公司持有艾芬豪矿业13.59%股权），是该矿的最大权益持有者。
至于Kamoa-Kakula铜矿产量下降原因，主要归因于刚果（金）电网问题和低品位矿石。艾芬豪矿业(Ivanhoe Mines)表示，今年第一季度，刚果（金）雨季降雨量超过去年，降雨导致刚果（金）河水位升高，导致碎片阻塞了为英加水力发电大坝综合体供水的进水口，加剧了电网的不稳定性。同时，第一季度Kamoa-Kakula铜矿的平均入料品位为4.8％，也低于2023年第一季度的5.4％。
2023年，卡莫阿-卡库拉共生产了39.4万吨铜，较2022年增加18%。按照规划，卡莫阿-卡库拉2024年精矿产铜指导目标为44至49万吨，虽然2024年开门并不顺利，但值得注意的是，目前卡莫阿-卡库拉铜矿III 期选厂扩建已完成92％，预计投产时间由第二季度末提前至5月，卡莫阿-卡库拉的综合设计产能将提高至1420万吨/年，预计在前10年的铜产量将提升至60万吨/年以上，这将使卡莫阿-卡库拉成为全球第三大及非洲最大的铜矿山。这样看来，2024年的全年铜精矿指导目标或许并不难实现。
紫金矿业表示，未来，卡莫阿-卡库拉产能将提升至矿石处理量1920万吨/年，将成为全球第二大产铜矿山，年产铜80多万吨。
作为紫金矿业和艾芬豪矿业的主力矿山，也是未来全球铜矿的主要来源地，Kamoa-Kakula铜矿的电力供应或许也要上几个台阶，才能匹配矿山的稳定运营和生产。好消息是，矿山也正在积极确保稳定的电力供应。
2023年12月，刚果(金)国有电力公司SNEL与卡莫阿控股有限公司的子公司艾芬豪矿业刚果(金)能源公司就现有的融资协议签署修订案，融资协议修订案将贷款总额增加至4.5亿美元，将专门用于电网基础设施的升级，包括英加和科卢韦齐之间的电网增容等。
此外，卡莫阿铜业正计划在矿山扩大备用供电系统。目前正分阶段实施备用电力增容计划，由现时48兆瓦增容至200兆瓦以上。除此之外，从赞比亚电网引入30兆瓦电力的商谈已达成协议，并快将开始输电。长远而言，将从赞比亚外部输电，增加高达100兆瓦电力。
近日，铜价持续走高，全球铜价基准——LME铜期货价格跃升至14个月以来最高位。与此同时，全球制造业恢复增长的初步迹象让大宗商品交易员们重新燃起了这样的希望:即全球制造业回暖趋紧下的市场环境可能有助于推动铜价不断创出新高。
以高盛为例，其分析师门在一份研究报告中指出，铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元。高盛分析指出，一方面，中国需求强劲复苏，第一季度铜需求预计同比增长12%，带动铜需求大幅改善。另一方面，铜矿供应持续受到干扰。摩根士丹利在最新报告中表示，预计到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，当前LME铜价则约为9260美元。
面对价格的剧烈波动，保障铜矿资源供应，对产业链的安全稳定至关重要。欣喜的是，如海外权益矿卡莫阿-卡库拉、TFM&KFM铜钴矿、米拉多铜矿、拉斯邦巴斯铜矿等，以及国内的玉龙铜矿、巨龙铜矿等，中国在铜产业链上游的话语权，愈来愈重要。