$通化东宝(SH600867)$ 2017年扣非净利润8.35亿，2021为11亿，经过集采2022年降为8.41亿元，2023年扣非净利润11.7亿，创出历史新高。业绩向上拐点正式确立。
@山川秀丽q6j 不解通化东宝已经5年不涨了，持有至今甚至小亏，损失了漫长的5年宝贵时光，“你们投资收益是什么？”，甚至认为通化东宝应该退市。
从投资的角度，我们持有的是一家稳健经营的优秀生物医药上市公司，5年不涨的根本原因是新老交替：管理层交接、产品线升级。集采和经济大环境、熊市的综合影响。过去股价不涨恰恰是扣非净利润长期徘徊在8亿元的外在体现，而未来随着产品创新+出海战略的实施，扣非净利润向上拐点确立，股价上涨已是必然，这就是为什么我们长期投资的原因：我们着眼于未来长期增长的确定性。跟@大道无形我有型 看未来10年、20年公司净利润是不是比现在要好的投资理念是一致的。
第二个问题是：同样是糖尿病赛道，为什么选择通化东宝，而不是甘李药业？
甘李药业的优势是显而易见的：药品研发创新力强和三代胰岛素出海进度领先。第二层思维是创新领先能否转化为产品的竞争优势？目前看到的是甘李的三代胰岛素在国内集采中通过大幅降价以最低价抢占市场份额。但产品真正具备差异化和竞争优势往往都具备较高的定价权。海外的诺和诺德、礼来都是通过不断创新引领行业的发展，低价竞争从来不是竞争力强的表现，这在其他行业也是如此。甘李IPO的大量资金都投入到美国临床上市上，但未来两年取得的时间和市场份额优势究竟有多大还有待观察，投入的资金、时间成本与获得的收益是否成正比也有待比较和验证。
今日9.78元加仓通化东宝。通化东宝的商业模式很独特，患者轻易不会停药换药，产品的粘性意味着净利润的雪球会越滚越大，以前是我在股市的逃生通道，将来也是。
2024-01-30
@webjie 明月楼主