$陕西煤业(SH601225)$ 周末FGW对长协坑口价的限价政策，导致整个煤炭开采业投资者逻辑发生了重大改变，心情上我与广大投资者一样觉得很无奈，这个无奈是为煤炭行业，是为自己一年多来发觉陕煤和陪伴陕煤的付出，是为了SHZY经济体制下的体制弊端。失望归失望，站在更高的视野，我支持煤炭企业让利给下游。
冷静看待高通胀压力下的此次限价，我的观点如下，本人2021年3月1日进入陕煤，跟随陕煤刚好一年，感谢陕西煤业。
1，陕煤2021年利润209亿，动态PE达到小于7，与头部煤企（9—10PE）相比低估。全行业遭遇限价，利润上限受阻，估计原计划煤炭估值整体10—15倍阻力加大。
2，陕煤2021年半年报，坑口平均价423，含税511，这里包含市场煤和长协煤，且包含大于5500大卡的。中报在511含税价的基本面下，利润扣非78亿。陕煤长协和市场各占比50%，那么目前限价顶520（5500大卡），考虑热量，市场煤占比等因素，新政下以后坑口含税价实际平均会不小于511，那么新政下陕煤全年78*2=156亿扣非利润可以保证。剩余股权类投资利润，如遇到大年则可能产生40—50亿，此处不记。
3，那么面对限价下156亿利润，目前估值1366亿，分红率承诺40%（实际去年52%，预计后续会超过60%）的陕煤，我们满意吗？
本来预计陕煤每年200亿以上的利润，加上市场对煤炭的估值提升到10—15倍的预期和想象确实受阻了，但陕煤依然是一家优秀的公司。我决定部分减持，但会留10%—15%的总仓位，陪伴她。