我发现经常有人会说小米就是个卖手机的，就是个组装厂，初听好像还真是，但是细细想来又会有很多疑惑，如果它真的就是个硬件组装厂，那为什么它的市盈率一度可以达到50以上呢？这个幅度的市盈率只有高成长的公司才有可能达到，比如互联网公司，新能源汽车公司等等。
小米必然是命中了哪个条件，才有可能达到这个估值。这里我们可以看看小米最近一期的财报。
小米的收入60%来源于智能手机，lot收入只占27%，互联网收入更是只占11.4%，这也是最为大家所诟病的一点。相信很多人都是看到这个数据才会认为小米主要靠卖硬件赚钱。并且质疑小米不是一家互联网公司。
但是这里我们需要看另一份数据，也就是小米各个业务的毛利率。
可以看到手机业务的毛利率是12.3%，lot的毛利率是13.8%，而互联网业务毛利率是73.3%，再结合上面的收入占比，我们可以看到小米的收入占比里虽然卖手机占了大头，但实际上却并不怎么赚钱，这些手机收入扣除物料，研发，人力成本和销售成本，最终赚的钱只占了很小一部分。
反而是互联网业务虽然营收占比小，但却占有总利润的大头。
这一点就决定了小米拥有互联网基因，站在了比格力，美的，OPPO，vivo更高的起点上。因为小米有MIUI系统，并且在全世界范围内有4.5亿MIUI活跃用户。
这一点也解释了为什么小米公司的KPI业绩是围绕着出货量，MIUI用户数，而不是单纯的围绕着手机利润。因为小米压根不依赖手机硬件赚钱。卖出硬件是为了增加用户数，别的互联网公司获客成本高，用户忠诚度低，而小米不仅没有获客成本，反而在获取用户的同时还能小赚一笔，同时忠诚度很高。小米只需要不断的卖出手机，增加MIUI用户数量，就可以通过这些用户去带动AIoT设备的扩张，并提高互联网收入的基数。
所以大家怎么看呢，你们觉得小米真的只是一个手机硬件厂商么？你们会用格力，美的去和小米对标么？