09年到现在，算是一轮完整的牛熊了。我终于走过了投资生涯最容易出错的第一个7年，感慨执着的艰难，感叹人生的幸运。从步入大学对投资如同一张白纸，到今天面对巨变，处变不惊。这些年，身边炒股的人不少，能谈得来的人却寥寥，有幸在网络上认识和学习了@融冰之旅  @水月  @管我财  @梁宏 等优秀的投资人，渐渐构建起自己的投资理念。借这次海选的机会，做个梳理。
    对于严重低估的股票，承担短期可能继续下跌的风险，耐心持有。
    对于估值合理的股票，重视技术面等综合信息的提示，波段操作。
    对于严重高估的股票，忽略短期可能继续暴涨的利润，坚决回避。
    第一类投资机会，多见于熊市后期和暴跌之后，比如当前的港股以及一两年前的银行股。我常说，那是立于不败之地的投资，能收集到严重低估的股票，等同于低成本高效率的进行实业投资。然而一直享受这等经营成果只是这笔投资的一个方面而已，如果市场预期转好，完全可以在某个时期溢价卖出，享受双击的收益。
我是在2011年初开始了我的银行股投资的，到2012年下半年后开始重仓银行股，并且从那以后持续重仓银行股，而能够让我坚持面对银行股的一次次下跌的理由，也就是银行股的低估让我敢于面对可能继续低迷的风险，最终守候到的也确实是银行业绩厚增的净资产带来的涨幅，已然可观。投资银行股的详细逻辑，可通过新浪博客中查看网页链接。
    买入严重低估的股票，即是先胜，至于战或不战已无所谓。因为最坏的情况都已经满足我对投资回报的要求。
    第二类投机机会，是依靠股市的波动性来获利，在平静的时期效果稍差，在当下算暴利时期，对于强周期性行业（券商、机械）不适用，对于弱周期行业（医药、消费）较为适用。估值合理，是一个很模糊的概念，有些股票历史估值幅度波动大，有的波动小。对于我来说合理的标准是：至少不能从当前价格跌了50%还看不出明显低估。
      估值合理的股票，也即代表市场定价有效的股票，更容易对公司经营以及市场情绪的影响。而情绪经常是起伏的，所以波段操作会是较好的策略。而我波段持有最明显的特点是，估值合理的情况比第一种情况常见多了，我倾向与等待机会，并且我不会持有发出明显卖出信号的（估值合理的）股票。
       相比第一种投资策略，在估值合理的股票上波段操作在我的体系中算不上主流，但也不摒弃，经得起盈利和时间检验的策略，都有存在的理由。
       对于第三种情况，与其说是投资策略，不如说是投资纪律。当股价远远高于其实际价值以后（一般见于10倍PB股），参与者作为一个整体是注定亏损的，因为期背后的企业撑不起这些玩家的梦想，甚至连这个游戏的摩擦费用（交易非要）也支撑不起。股价跌50%，需要涨一倍才能回本；跌67%，需要涨两倍才回本；要是跌了90%，要涨十倍才能回本。对于我而言，那些跌了50%，都看不出明显低估的股票，我是坚决不会碰的。
关于这类投资，我早在年初就在博客中作了描述，不料在最近的股灾中成为了一些人的现实。（股市中最常见的思考方式是什么？就当前的A股市场大部分投资人的思考方式是，买这样可以赚多少钱？但这确是亏钱最直接有效的思考方式。怎么解释这个逻辑？
     有人对你说，你站在高速路上中间10秒钟我给你一千块。于是有人去做了，什么也发生那个人得了1000块。然后很多新人就发现了这个盈利模式，纷纷站在高速公路的中间等钱。结果你们懂的，这世间有几个靠这种方式成为富翁的？
     有些人，投资证券市场从来不先关心风险有多大可以跌多少，却只关心明天涨不涨可以涨多少？这些人为什么会在这里失败，和站在马路中间等钱的人是一样的，他可能站了10分钟都没有事，赚了几十回一千块，从此决定以此为生，然后不知道哪天就见上帝去了。那些不问风险的人，可能在股市中连续盈利了十次没有失手，从此决定以此为生，然后买了10倍PB股跌了90%，从此一生都在回本的路上了。）
    以上的投资策略，用概率来理解就是：坚决回避巨大的投资风险，勇敢把握确定的赢利机会，通过一次又次的大概率胜算交易奠定投资的胜局。
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