截至2022年9月16日，净值约0.94。
重点先说，国庆之前的这段时间，会出一个很好的买点，沪指3100以下的区域都可以算。
本周市场跌幅算近期比较大的一周，上证和沪深300达到了4%的跌幅。产品本周跌幅约1.5%，几个核心的板块（电信/传统医药及流通）比较抗跌，不排除下周大盘继续跌的时候出现一些补跌。还是维持长期的观点，主跌的动能来自高估值的抱团赛道（赛道股又是在月26日几乎完美的时间提示风险），价值风格在下跌动能大的时候会跟跌，但是后面很快会重新起来（有待验证）。
九月的买点逻辑：
4月26是今年最佳买点，但是当时是无法判定规模的，后视镜可以看到出现了显著的反弹，反弹越强即证明低点越有效。后面我们一直寻找与对应的第二低点，第二低点的表现应该符合，下跌时间与上升时间形成对称，下跌速度弱于第一次下跌（下跌动能衰竭）。如果9月接下来的时间里不再出现下跌加速， 则这个低点的有效性会很高。
板块分析：
维持对电信运营行业的第一优先级看法。基本面技术面共振，股价创三年新高，会吸引机构资金源源不断地进场。
维持对煤炭行业业绩平台顶，股价高位震荡的看法。
传统医药板块进入较好的布局窗口。
人口老龄化是一个缓慢又沉重地大趋势，医药是少数确定性收益地板块之一。在这个窗口期，市场给一部分传统医药化工股地估值，这就是预期差。还有一些历史表现非常优秀地医药公司明确给出了大额回购注销信号（相对于回购股权激励，注销股份是更纯粹地认为股价低估了），市场悲观之中没有足够重视。我们认为这提供了很好地预期差，一部分来源于老龄化的缓慢进程，一部分来源于市场的重视程度。
疫情之后的市场完全是割裂的，极高估值和极低估值共存的状态。股市短期是投票机，但长期看是称重机。去杠杆/逆全球化/衰退的背景下，抱团华润赛道陆续进入清算过程，蓝筹逐渐重回舞台中央。
振东投资
2022年9月16日