一个成长股,最后能成为稳定的高股息,已经是大大的幸运了。大部分的消费股,其实最后也未必能做到。
中国移动上市20多年,经历了几个明显不同的估值阶段。
赛道阶段,2000年以前的中国移动,就是互联网赛道股中最闪耀的明星。
成长阶段,2001-2010年,这十年移动营业收入从1000亿增长5000亿水平,利润从200亿到一千亿,营收利润同步实现十年五倍。
成熟阶段,2011-2020年,营收继续小幅攀升至7000亿元,利润则维持在了1000亿水平。这十年间电信运营行业完成了3g、4g和部分5g的投资。移动没有借助负债,而是依托自有现金流完成的。
2021年往后,衰退或是重生阶段?
相对于成熟阶段的80港币均价对应3港币年度分红,2021年往后的中国移动均价50港币,对应4港币的年度分红。估值的压缩,能从基本面上找到相匹配的变化吗?
如果沿着时间的推移去复述中国移动的估值变迁不能给我们一些启示,反而更像是合情合理的。那么利用上帝视角,从后往前推,去一一验证过去那些看似合情合理实则漏洞百出的判断,就会发现所谓的远见往往是多么荒谬。
上帝视角下:如果此刻的中国移动估值是合理的,那么过去十年乃至二十年,几乎没有一刻是合理的。不信你手动折现回去试试?
五到十年前,投资中国移动成熟阶段的投资人,是没有远见的,或者说对于基本面他们很有远见,但缺乏了对估值的敬畏。这个时期投资移动的,到今天基本亏钱,鲜有有赚钱的。
十到二十年前,投资中国移动成长阶段的投资人,没有远见,或者说他们对于移动基本面的估值有远见,到缺乏了对一个公司从成长到成熟的判断力,以及提前预判估值切换的远见。这十年里投资移动的,到今天极少数赚钱,大部分亏钱。
二十年前,当移动还是赛道明星股的时候,中国移动的投资人是最有远见,也是最没有远见的一波人。
他们的最有远见在于,提前二十年预判了互联网的未来,预判了中国移动的星辰大海,和长盛不衰。
他们最没有远见的地方在于,对于估值的表现简直可以用无知来形容。仰望星空却不能脚踏实地,看对了基本面却失去了二十年。
再看看今天,动辄万亿市值,十倍PB的赛道股。无非是在重现中国移动二十年前的远见与无知罢了。
而移动,恰恰是二十年前的那批赛道股中最体现远见的那一个了。
又一个十年或者二十年后,也会有今天的赛道股面临同样的回忆,基本面验证了曾经的远见,估值的陨落幻灭了股价的梦想。
$中国移动(00941)$ $中国电信(00728)$ $中国联通(00762)$
@陈嘉禾 @HIS1963 @融冰之旅戎红兵 @yuanfuxiansheng @今日话题
振东投资
2022年7月9日
关于星链,确实可以服务于一些特殊用户,或者作为备选方案。
至于民用,你可以这么考虑,4G5G基站辐射周边用户,功率多少?
星链,你可以假设它是辐射全球,达到所有用户,相同的流量和速度下,需要多大的功率,这个能耗和信息的流速,星链是否可以承受。很多事情,不是想想就可以了
运营商已经进入基本面和技术面共振,港股算上汇率是3年新高,趋势派跑步进场了
$中国移动(SH600941)$ $中国电信(SH601728)$ $中国联通(SH600050)$
这是一篇非常难得的好文章!
然而能够真正从中受到启发的人恐怕还是极少。犹如目前,绝大多数人总是习惯于陶醉在这几年新能源汽车光伏储能碳中和军工半导体芯片高科技赛道反复冲顶热血沸腾的成长股飙升心跳感觉中,习惯于在目前赛道股跌势中反复抄底抢反弹。
宁德时代,比亚迪,阳光电源,隆基股份,天齐锂业,亿纬锂能,通威股份,恩捷股份,,,,这些已经是至少曾经响当当“伟大”过的龙头企业了,还有无数小盘所谓的成长股,最终这些赛道股未来最好的结局无非就是中国移动,腾讯控股,格力电器,这个概率已经实在是太低了!万一最终成了京东方,中国铁建,中国电建,中国建筑呢?看看目前市场上的高手大师神棍们对这些企业多么的嫌弃,还有海康威视,美的集团,已经够响当当的了吧,看看成长股迈进成熟期之后市场杀估值如此惨烈,拿着比亚迪和宁德时代这些赛道股的童靴们难道不心惊胆战吗?
大道至简,返璞归真,未来几年市场大概率会逐渐发现拿着高股息率现金奶牛蓝筹股才是妥妥的幸福,每年都享受着躺赢爽歪歪的丰厚现金分红派息,足够底气做时间的朋友,安心等待着中国移动在数字经济发展趋势中重新再次辉煌,利润增长的同时估值飙升股价暴涨。
我个人看法移动a股今年的目标价或者说合理价为90元,低于这个价格我一股不卖。理由是今年每股收益大概6.4左右,按公司章程百分之七十的分红率,每股分红为4.5元。90元的股价,就是百分之五的股息。很不错了。估值也不高,才十四五倍。以移动的基本面,十四五倍市盈率,百分之五的股息,你们觉得合理吗。
投资之难
缺乏对估值的敬畏
产业周期不一样,分析框架不一样,市场不是只有低估值一种玩法。
大部分产业周期都是3年内就兑现完了
运营商值得期待
转
基本面历史最好,
股价低于历史平均,
估值低于绝大部分时间。
如果给运营商一个风格标签,
是赛道or成长or价值or周期 ?
转给新关注运营商的朋友,想深入了解运营商的,真的应该好好复盘过去二十年的运营商。
利益披露:重仓运营商,仅作为投资探讨,不代表任何投资建议。
$中国移动(00941)$ $中国电信(00728)$ $中国联通(00762)$ @雪球创作者中心
公用事业股票
但如果1992年上市,那么上市之初购买,倒是即使pe100倍,也是合理合算的。